4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负(fù)荷高位，加之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉(mián)价(jià)持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏(piān)弱(多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗ruò)局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价差不断收(shōu)缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初(chū)结(jié)束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的(de)格局，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较强的原因在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更为突(tū)出(chū)，春(chūn)节后国内需(xū)求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表(biǎo)现也(yě)好于(yú)预期，叠(dié)加(jiā)新疆(jiāng)天气不利(lì)棉(mián)花(huā)播(bō)种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析(xī)师高飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉动效果明(míng)显，大(dà)多(duō)纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企开机负(fù)荷(hé)达(dá)到75％，较上(shàng)月(yuè)提(tí)高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时间(jiān)达(dá)到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及(jí)订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销压力(lì)较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季(jì)后，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利(lì)多的推动(dò多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗ng)下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗为(wèi)减产(chǎn)炒作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月(yuè)新疆气温(wēn)快速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地(dì)区迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发(fā)了市场(chǎng)对(duì)于(yú)天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克(kè)重，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是(shì)行业人(rén)士对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端方(fāng)面，在意向种植面积下(xià)降(jiàng)和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前(qián)下游纺织(zhī)企(qǐ)业(yè)的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于(yú)历(lì)史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存在走弱的(de)预期，短期(qī)对(duì)国内棉价形成一定(dìng)的压力(lì)。但(dàn)中长期内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问题(tí)持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居民对(duì)纺织品(pǐn)服(fú)装的消(xiāo)费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布(bù)的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉(mián)花消费将显著复苏(sū)，全球(qiú)棉市供(gōng)需(xū)有望转强，支撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费(fèi)增长(zhǎng)明(míng)显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭(xí)扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景(jǐng)下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格(gé)上(shàng)方(fāng)，或(huò)使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当前基(jī)本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好，天(tiān)气对产(chǎn)量的(de)影响仍有待观察，郑棉(mián)短期(qī)预计(jì)宽幅(fú)振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花(huā)产量(liàng)下滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来(lái)说(shuō)，如果棉花产量面(miàn)临(lín)减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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