本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际(海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少jì)知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业需(xū)求(qiú)大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经(jīng)学(xué)科各(gè)类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是(shì)收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体解(jiě)决(jué)方案能(néng)力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池(chí)生产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持(chí)客(kè)户(hù)研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于(yú)规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关(guān)软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域的(de)数智(zhì)化(huà)解决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及(jí)地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服务(wù)占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为(wèi)电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业(yè)电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网等领域提(tí)供射频前(qián)端的芯片设计(jì)公司，主营业务(wù)为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发(fā)能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计(jì)能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是(shì)消费(fèi)电子(zi)，22年业(yè)绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少低于同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机(jī)构(gòu)（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务(wù)的国家(jiā)级高(gāo)新技术和(hé)专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内军方(fāng)客(kè)户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较(jiào)快，但(dàn)利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于(yú)这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网相关场景客(kè)户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营(yíng)服务，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供物(wù)联(lián)网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云(yún)终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据客户(hù)需(xū)求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得(dé)购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年(nián)看(kàn)起(qǐ)来不(bù)错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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