AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成(chéng)长派(pài)、还是价(jià)值派(pài)，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇(yù)。各大派别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在(zài)于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是(shì)我们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化(huà)将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来(lái)发展的(de)机会。目前(qián)整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用人(rén)工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季(jì)报，也(yě)显示(shì)出(chū)人(rén)工(gōng)智(zhì)能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度(dù)智能云(yún)接入文心一(yī)言(yán)能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去(qù)年(nián)下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信创、数(shù)字(zì)化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业(yè)变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新(xīn)材(cái)料基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社(shè)会的(de)基石。在(zài)当下(xià)，随着(zhe)经魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季(jì)度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于(yú)对(duì)未(wèi)来2年(nián)数字经济(jì)的看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于(yú)全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段是未(wèi)来具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部(bù)总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一季度(dù)继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术创新带来(lái)的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到(dào)了(le)极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个(gè)行(xíng)业将极大(dà)受(shòu)益(yì)于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域(yù)的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航(háng)一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这(zhè)时(shí)反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投资(zī)者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时(shí)表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩(jì)的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年(nián)初(chū)我们(men)想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明(míng)就里的(de)难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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