美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银(yín)行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和(hé)银行被(bèi)出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)股价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同时(shí)他们担心银(yín)行倒(dào)闭(bì)会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波(bō)动已(yǐ)引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行或(huò)其(qí)他(tā)金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表示他(tā)们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金(jīn忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思)斯基(jī)石(shí)化(huà)厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯(sī)基炼(liàn)油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美(měi)联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变(biàn)成周度级别(bié)的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市(shì)场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌(diē)的(de)情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的(de)加成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出(chū)长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对(duì)大宗商品压(yā)制的(de)预(yù)期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息后对市(shì)场的(de)影响仍需(xū)一段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明(míng)显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季(jì)节性(xìng)淡季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表(biǎo)现，忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存(cún)持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价(jià)差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈(kuì)有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年(nián)初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态(tài)，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需(xū)求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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