北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家(j上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好iā)杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的(de)国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确(què)定因(yīn)素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年(nián)的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年(nián)化）净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企(上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入(rù)场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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