在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国(guó)轩(xuān)高(gāo)科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开(kāi)放日上(shàng)作(zuò)出(chū)一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看来(lái)，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计(jì)将高(gāo)于动力电(diàn)池(chí)。换(huàn)言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上(shàn武警能打过特警吗g)反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来(lái)的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿(chuān)20万元关(guān)口(kǒu)，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研(yán)判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区(qū)间可(kě)能(néng)形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段(duàn)，储能行(xíng)业在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格预计会(huì)维持(chí)在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于(yú)电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了(le)立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看(kàn)，国轩高科在一(yī)季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后(hòu)，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项目(mù)相继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其(qí)截(jié)至报告(gào)期末其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货水平(píng)保持(chí)了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据(jù)规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电(diàn)解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存(cún)多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存(cún)极低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需(xū)求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是(shì武警能打过特警吗)，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世(shì)集团(tuán)的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时(shí)代也(yě)作(zuò)出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动力(lì)电(diàn)池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)也认同这(zhè)一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计会高于动力电(diàn)池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会(huì)在下半年放量(liàng)，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交(jiāo)付阶段(duàn)，目(mù)前相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　武警能打过特警吗从国(guó)轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计(jì)算，储能业(yè)务已经占到(dào)其总(zǒng)营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的(de)空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需求(qiú)量大于供(gōng)应(yīng)量的(de)领域，不(bù)存在(zài)需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求(qiú)，每(měi)年到了第二季(jì)度开始后才爆发(fā)。而在(zài)大储环(huán)节，国内下游招标(biāo)、立(lì)项都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以(yǐ)后，目(mù)前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是(shì)供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国的(de)标准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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