金(jīn)融界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民(mín)币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落(luò)可能是(shì)因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也(yě)边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再(zài)度转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅(fú)减少的问题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理财产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新的(de)理财产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存(cún)款在(zài)季末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居(jū)民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新(xīn)增存(cún)款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征(zhēng)反映了居民端在(zài)前(qián)期购房(fáng)需(xū)求脉冲式(shì)释(shì)放后信心(xīn)仍然(rán)不足的情(qíng)况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支(zhī)撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增(zēng)信贷量会持续维持在(zài)低位。

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