个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务试点落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老金(jīn)开始进入为期一年的(de)试点，在全国(guó)选取了(le)36个(gè)试(shì)点城市和地区进行推(tuī)进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人(rén)养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的(de)代销主渠道之一，证券公司(sī)凭借(jiè)其(qí)与权(quán)益(yì)产品的紧密联(lián)系和与投(tóu)资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实(shí)践(jiàn)。时值个人养老金(jīn)业务试点推行半年之(zhī)际，中(zhōng)国基金报记者深入多家券(quàn)商(shāng)，了解(jiě)个人养老金代(dài)销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来，个(gè)人养老金业务(wù)正(zhèng)在(zài)获得更(gèng)多证券公(gōng)司(sī)的(de)重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落(luò)地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更(gèng)新名录中个人(rén)养老金基金数(shù)量(liàng)增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金(jīn)最(zuì)主要(yào)的代销方之一(yī)，证券公司在个人养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)的铺开和(hé)推广中持续发力，个人(rén)养老金业务(wù)也成为大型券商们财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)的(de)重要抓手。通过精心(xīn)布(bù)局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券(quàn)商充分发挥财富(fù)管理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的(de)产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部(bù)个人养老金(jīn)产品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销(xiāo)个(gè)人(rén)养老金产品资格受(shòu)到明(míng)显限(xiàn)制，仅部分具(jù)备(bèi)保险兼业代理牌照的证(zhèng)券(quàn)公司可销(xiāo)售养老保险，大(dà)多数试(shì)点券商将视线聚焦于公募(mù)基(jī)金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人(rén)养老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人(rén)养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实现个(gè)人养老(lǎo)金公(gōng)募基金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金业务负责人向中国基(jī)金报(bào)记者介绍(shào)称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等(děng)发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示(shì)，目前已(yǐ)基本实现了养老公募基金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰(fēng)富的(de)机构办理(lǐ)个人养老金业务。因(yīn)此在服务(wù)体系的基础(chǔ)架(jià)构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的(de)特征和策略的(de)认知、对自身(shēn)投资能力(lì)、投(tóu)资意(yì)愿、投资(zī)目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户(hù)做好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机(jī)构的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全面(miàn)引入个人养老金可(kě)投(tóu)资(zī)的产品类型(xíng)的(de)基础(chǔ)上，各家机构需要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地研究每类(lèi)产品的特(tè)性(xìng)；结(jié)合存(cún)量客户的个性化画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客户提供(gōng)切实可行的产品评估体(tǐ)系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说，当前阶段(duàn)认可并(bìng)开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金退休后才能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户内(nèi)充(chōng)分利用(yòng)长(zhǎng)期投资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买(mǎi)多少，在(zài)哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择(zé)越多，困(kùn)难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇(xiá)接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素质的(de)投资顾问，帮助(zhù)客(kè)户(hù)甄(zhēn)选适合(hé)自身的养老(lǎo)产(chǎn)品，做好养老规(guī)划和资产配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上(shàng)线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和体验(yàn)，为客(kè)户提供(gōng)有温度的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务时曾(céng)介绍，其(qí)结合个人养(yǎng)老(lǎo)金基金特点，细化(huà)形(xíng)成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综合(hé)基(jī)金公司(sī)治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑量化评(píng)价，优选(xuǎn)值得(dé)信(xìn)赖的(de)养老(lǎo)金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)产(chǎn)品清(qīng)单(dān)，满(mǎn)足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内并不算(suàn)少，但远难(nán)以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该(gāi)行高(gāo)管透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开(kāi)立个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户(hù)，位(wèi)列全行(xíng)业第(dì)三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布(bù)投(tóu)资者通过其(qí)渠道开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的(de)情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台上(shàng)仅可查询商业银行(xíng)个人养老金业务开办(bàn)情(qíng)况。其(qí)中(zhōng)显示(shì)，23家获准开(kāi)办(bàn)个(gè)人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄(xù)交易(yì)业务，8家同时(shí)开(kāi)展了基金交易业务、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市ta>

　　与大型(xíng)商(shāng)业银(yín)行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势(shì)相比(bǐ)，证券(quàn)公司个人养老金业(yè)务(wù)的规模相(xiāng)对有限，仍(réng)处于(yú)积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发(fā)力个人养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法(fǎ)”。记者注意到(dào)，多家(jiā)券商在(zài)推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前(qián)表(biǎo)示(shì)，其个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)从引(yǐn)导客户形(xíng)成科学养老(lǎo)理财观念的(de)长远视角出发，为客户提供从产品策略、到(dào)产品优选、再(zài)到(dào)组合配置(zhì)的全(quán)周(zhōu)期专业(yè)资配(pèi)服务和(hé)一站式的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老金投资一站式解决(jué)方案“信养(yǎng)计(jì)划”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部分券商开(kāi)拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍(shào)，东方证(zhèng)券基于对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金目(mù)标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养老(lǎo)金(jīn)客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业推广个人(rén)养老金(jīn)活动(dòng)，为企业单位员工提(tí)供个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅(tīng)办(bàn)理业(yè)务路(lù)上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节(jié)约客户时间。展业(yè)初期组织了超(chāo)过100场的个人养老(lǎo)金走进企业服(fú)务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商(shāng)代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资质的(de)机(jī)构(gòu)正式展业，逐鹿个(gè)人(rén)养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产品的收益(yì)率和回撤(chè)情(qíng)况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希(xī)望(wàng)能(néng)实(shí)现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是(shì)个人(rén)养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养(yǎng)老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财富(fù)管理转型的(de)核心方向之一。通过(guò)不断(duàn)完善客户服务体系，满足客户多层次金(jīn)融(róng)需(xū)求，促进财富管理业务高质量发(fā)展，券商在业务(wù)内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客(kè)户分类服(fú)务方面，会根据国家政策(cè)选择社保(bǎo)关(guān)系(xì)在先行(xíng)城(chéng)市（地(dì)区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对税优敏感(gǎn)、对理财(cái)有初(chū)步(bù)认知的客户进行(xíng)第一阶段的重点服务(wù)，对其(qí)他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注(zhù)企(qǐ)事(shì)业单位(wèi)员工，特(tè)别是(shì)大中型(xíng)城(chéng)市具(jù)有一定经营规模的(de)企业员(yuán)工，他们能够享受个(gè)税抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备(bèi)一定投资意识(shí)和财务认知(zhī)；这类人群对(duì)未(wèi)来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)是一个增量(liàng)市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司可(kě)以通过投研优势(shì)和专业投顾队(duì)伍，创造更(gèng)多(duō)养老投资场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不(bù)同(tóng)风(fēng)险类型的养(yǎng)老基金，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户(hù)持续参与养老金投资(zī)，提(tí)升(shēng)客(kè)户养老投(tóu)资(zī)的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，会针对不(bù)同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提供符(fú)合监管部(bù)门要求的金(jīn)融机构(gòu)和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲(jiǎng)堂等信息和(hé)交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器(qì)、个性化的补(bǔ)充养老解决(jué)方(fāng)案(àn)、定期的(de)养老方案跟(gēn)踪(zōng)报(bào)告以及养老直播服务(wù)，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服务(wù)创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教(jiào)方面，应(yīng)加大资(zī)源投(tóu)入(rù)，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提高(gāo)客(kè)户对(duì)个(gè)人养老金的认知。走进企事业单位，通过(guò)上(shàng)门服务的(de)方式触(chù)达(dá)企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的重要(yào)性(xìng)、投资策略和长期规划，激发(fā)客户对个人(rén)养老(lǎo)金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建(jiàn)立(lì)内容丰富的一站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和(hé)实(shí)用养老工具(jù)（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用方面，引入(rù)智能科技和人(rén)工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的(de)风(fēng)险承受能力、资产状(zhuàng)况(kuàng)和目(mù)标退休年限，定制化推荐(jiàn)养(yǎng)老金产(chǎn)品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮助(zhù)客户更好地实现养老投(tóu)资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人则表(biǎo)示(shì)，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户分析系(xì)统的基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的(de)、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负(fù)

　　客(kè)户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年(nián)，产(chǎn)品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足(zú)真正(zhèng)的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者(zhě)的(de)重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目(mù)前(qián)养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金(jīn)的整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基(jī)金产品，近七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业(yè)绩垫底的(de)一(yī)只个人养老(lǎo)目标基金自(zì)成立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益(yì)在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安(ān)稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成(chéng)立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏(xià)等旗(qí)下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多(duō)位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望能(néng)实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争(zhēng)为客(kè)户(hù)保值增(zēng)值，否则将违背客(kè)户通过投资达(dá)到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责(zé)人介绍，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的(de)4类(lèi)产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重(zhòng)本金安全(quán)、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同时(shí)，每(měi)个类别很难做到在保证(zhèng)其特点达(dá)到的同(tóng)时又规(guī)避掉该(gāi)类(lèi)产品(pǐn)的风(fēng)险或缺(quē)陷。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低波低回撤对于离(lí)退休时点较近的投资者比较合适，性价(jià)比高的中波动(dòng)中回(huí)撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休(xiū)的(de)投资(zī)者也是可以选择的，拉(lā)长周期看也能满足客户(hù)养(yǎng)老(lǎo)类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前(qián)提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动(dòng)态(tài)适配的(de)产(chǎn)品评价体系，通过该体系(xì)的评价(jià)，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者同策略产(chǎn)品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的(de)产品、合适的产品推(tuī)荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分为目标风(fēng)险(xiǎn)型(xíng)和目(mù)标日期型两大类，投资者(zhě)可以根据(jù)自身投资目标和风(fēng)险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目标日期型中的稳(wěn)健类产品，通(tōng)过(guò)严(yán)格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相(x吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市iāng)对稳健的(de)收(shōu)益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目(mù)前我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足(zú)，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退(tuì)休后的养老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的(de)生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资的增值(zhí)功能也是(shì)一个重要(yào)考(kǎo)量。由于个人养老金(jīn)取用需要(yào)达到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期(qī)性，可(kě)以达(dá)到几十年，能够承受一(yī)定的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益的客户(hù)，可以(yǐ)配置一定高比例资金在权益型资产上，实(shí)现养老投资的保(bǎo)值增(zēng)值目标。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老金相关业(yè)务负(fù)责人也认为，个人养老金产品具有(yǒu)一定(dìng)的普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓(xìng)长期保值增值的养(yǎng)老需求。站在(zài)资产角度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可(kě)或缺(quē)。通过投资不同(tóng)品种、不同收(shōu)益特(tè)征、低相关性(xìng)的金融资(zī)产，有助于实(shí)现风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体波动，从(cóng)而更好(hǎo)地满足投资者(zhě)的养老投资(zī)目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务(wù)积极发展的同时，与渠(qú)道(dào)网点和(hé)客户众多的银行等机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以说(shuō)是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示(shì)，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立销售机构都可参(cān)与到为客户提供(gōng)个人养老(lǎo)基金服(fú)务，几类机构优势互补，严(yán)格(gé)意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关(guān)系，每类机构或(huò)者每家机构可以(yǐ)根据自己的(de)资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发挥(huī)自身(shēn)优势(shì)，服(fú)务好有(yǒu)养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面诉求：一是(shì)增(zēng)强(qiáng)基(jī)础设施建设，能在(zài)服务时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下(xià)单服务；二(èr)是(shì)增加产品销(xiāo)售(shòu)范(fàn)围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养(yǎng)老规划业(yè)务(wù)合规性，为不(bù)同(tóng)的(de)客户(hù)提供基于(yú)客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人提出，当前的政策要求下(xià)，客(kè)户如果想在券商端参(cān)与(yǔ)个人养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个税端(duān)进(jìn)行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流(liú)程的(de)投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个(gè)人养老金产品的管理要求，券(quàn)商(shāng)暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的产品种类较为单一(yī)，难(nán)以进一步为投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)丰富的个人养老(lǎo)金(jīn)配置方案。未(wèi)来期待能够从(cóng)政策端(duān)进一步简化投资(zī)者(zhě)的办理流程，提升客(kè)户(hù)体验；给予券商(shāng)在多样化个人养老金品种的(de)引入和(hé)研发(fā)上(shàng)的政(zhèng)策支持，丰富客(kè)户多元(yuán)化的(de)投资选择(zé)。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)

　　券商发力个人养老(lǎo)第(dì)二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始(shǐ)，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下(xià)才发(fā)现，是(shì)因为去年底开(kāi)通了(le)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺(cì)激了不少(shǎo)本(běn)来(lái)不想开户(hù)的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部披露的数据(jù)，截(jié)至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人(rén)相比，短短的一(yī)个(gè)月的时(shí)间里，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速(sù)度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但(dàn)是个人养老(lǎo)金(jīn)累计缴费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收(shōu)益率远低于预期(qī)，是大多人(rén)不(bù)愿意入(rù)金的主要(yào)原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的(de)原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个(gè)专业活，既需要了解(jiě)客(kè)户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划(huà)，也需要业务(wù)人员及其所在(zài)机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金(jīn)产品每(měi)年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，还需要(yào)结(jié)合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多(duō)数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休前的(de)应(yīng)急(jí)资(zī)金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资(zī)冷”的(de)现(xiàn)象没有随之发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本(běn)养老保险参(cān)保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不(bù)均衡的问题(tí)，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率先(xiān)增(zēng)加养老(lǎo)保险产(chǎn)品的供给。近日，国(guó)家(jiā)金(jīn)融监督(dū)管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)拟由试点业(yè)务转(zhuǎn)为(wèi)常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养老保险转为常态化业务，参(cān)与(yǔ)该项业务的险企数量将增加不少。此外(wài)，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接个人(rén)养老金制度的(de)主要保险产品，这意味着个(gè)人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种(zhǒng)风格账户供客户(hù)选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商(shāng)业养老保(bǎo)险产品2022年(nián)结算(suàn)利(lì)率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同(tóng)时，多(duō)家金融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群提供稳定安(ān)全有保障且抗(kàng)通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿(shòu)风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和(hé)医疗(liáo)应急资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老(lǎo)投资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融(róng)产品的设(shè)计初(chū)心，必须(xū)切实(shí)从客户(hù)需求出发(fā)；养老金融产品的设(shè)计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品的(de)设计成果(guǒ)，应(yīng)该更(gèng)多的(de)让(ràng)利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运用好专(zhuān)业(yè)的(de)金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有良好增值能力资(zī)产的养老产品(pǐn)取决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计能力(lì)和资产管理能(néng)力(lì)。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财富管理服务提供商，可以(yǐ)与产品发(fā)行人（或(huò)管理人(rén)）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体的产品设(shè)计之中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议(yì)，参(cān)考部(bù)分(fēn)发达(dá)国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或(huò)在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另类资产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的(de)可(kě)选标(biāo)的(de)，更好地分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直接在开户的(de)时候做投(tóu)资选择。这样在开户的时候就可以形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面临(lín)的流动性问(wèn)题，长城人寿(shòu)保险股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司总经理(lǐ)王玉(yù)改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过(guò)“保单质(zhì)押贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人或家庭养老的全(quán)面需求，多(duō)家券(quàn)商还发力个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)以外的(de)个(gè)人(rén)补充养老金融方案，例如(rú)银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品(pǐn)中(zhōng)心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券(quàn)已根(gēn)据在职群体养(yǎng)老规划的(de)长期(qī)性、稳健性、安全(quán)性等(děng)特点，已退休(xiū)人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性等(děng)特点(diǎn)，设计出多层次、多元(yuán)化(huà)、个性(xìng)化的养老配置方(fāng)案，积极履行养(yǎng)老(lǎo)保障(zhàng)社会责任，力争为居民(mín)提供持续卓越的(de)养老规划与满足不同养老需(xū)求的资(zī)产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”则(zé)基于个人养老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型(xíng)年金、增额(é)终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的养老(lǎo)资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱(zhù)养老(lǎo)金业务中的企业年金业(yè)务，银河证券还上线了(le)自研的年(nián)金(jīn)综(zōng)合(hé)评价系统(tǒng)。该(gāi)系统可以通过(guò)客户提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数(shù)据(jù)，结合公募基金、股市债市数(shù)据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服(fú)务背后的企业(yè)员工和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河证(zhèng)券(quàn)基金研(yán)究中心已为部分省市提供职(zhí)业年金的组合评价与管理咨(zī)询服务，也计划结合(hé)机(jī)构条(tiáo)线业务规划为央企与(yǔ)国(guó)企提供(gōng)企(qǐ)业年(nián)金组合评价等(děng)综(zōng)合(hé)金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设部署的(de)年(nián)金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性的综(zōng)合金融服(fú)务体系均是公(gōng)司积极响应国家养老发(fā)展战略而(ér)推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前公司已初(chū)步建立了个(gè)人(rén)养老金及(jí)个人养老金融服务(wù)体系，充分利(lì)用金融产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌照(zhào)和(hé)保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供(gōng)更加有温度(dù)、有态(tài)度的个人养(yǎng)老金融服务(wù)。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及(jí)度和客(kè)户认识程度(dù)在(zài)不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化(huà)名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只是开了账(zhàng)户并(bìng)没有存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我(wǒ)们就会(huì)再用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料向客户(hù)进(jìn)行详(xiáng)细介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实施(shī)。距(jù)离个人养老金制(zhì)度落地已(yǐ)经(jīng)过去半(bàn)年，民众接(jiē)受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人(rén)员在具体实操(cāo)过(guò)程中又遇到了(le)哪些困难？不同年(nián)龄(líng)段的群体会怎样理解(jiě)这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实地探访上海地区几家银行(xíng)网点和券商营业(yè)部，了解个人养老金制(zhì)度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意(yì)退休(xiū)后多一份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台(tái)数据可(kě)知，个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)经(jīng)过半年(nián)时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富(fù)管(guǎn)理相(xiāng)关(guān)岗位的(de)黄宁(níng)（化(huà)名）告诉(sù)记(jì)者：“很多客户都对个(gè)人养老金业务热(rè)情高涨，有直接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)热(rè)情(qíng)和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询和开户外，还有(yǒu)不(bù)少企业(yè)员工(gōng)、学校教(jiào)师、退伍军人等通过企业和(hé)单位组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同(tóng)年龄(líng)段、均已购买个人(rén)养老(lǎo)金产品的朋(péng)友后(hòu)发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金融机构(gòu)工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都将收入的(de)一部分拿(ná)来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养老金制度后，就分一部(bù)分在个(gè)人养老金(jīn)账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响她(tā)未来的生(shēng)活质(zhì)量，并(bìng)且放进个人养(yǎng)老金账(zhàng)户是在(zài)基本(běn)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的(de)“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的(de)就是买个人养老(lǎo)金可以吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的(de)想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者坦言，他(tā)们(men)在日常介绍(shào)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实会考虑(lǜ)到(dào)不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地(dì)“对症下(xià)药(yào)”，比(bǐ)如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老金(jīn)业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人(rén)养老金业务的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账(zhàng)户，但完(wán)成资金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个(gè)人养老金业务的开展中感受(shòu)到，一(yī)些(xiē)客户(hù)开了户(hù)但没存储的主要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间太长，担心(xīn)之(zhī)后如果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认(rèn)为在个人(rén)养老金产(chǎn)品并非专门(mén)设计且收益优(yōu)势不明(míng)显，目(mù)前个人养老金可以购(gòu)买的(de)养老(lǎo)储蓄、银行养老理(lǐ)财(cái)、养老保(bǎo)险产品、养老目(mù)标基金四类产品，即使不通(tōng)过个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户也可(kě)以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业(yè)人(rén)员的(de)角度谈到了推(tuī)广个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只支(zhī)持代销公(gōng)募基(jī)金，无法代(dài)销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等(děng)级的产品，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达到资(zī)产配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求(qiú)当然(rán)也需(xū)要(yào)考虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活和经济状况(kuàng)才是(shì)更重(zhòng)要的。

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