财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是(shì)进行窗(chuāng)口(kǒu)指导(dǎo)，要(yào)求(qiú)寿险公司调(diào)整新开发产品的定(dìng)价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路(lù)是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前(qián)监管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会(huì)人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以及(jí)多家保险公(gōng)司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调(diào)研(yán)普通(tōng)险(xiǎn)预定利(lì)率分布(bù)、分红险预定利率和(hé)分(fēn)红水平等公司负债成(chéng)本情况，以及(jí)降低责任(rèn)准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估(gū)利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的(de)调整方案(àn)还有待监管研(yán)究后(hòu)9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已经(jīng)准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示，此次主要(yào)涉及新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资产配(pèi)置(zhì)风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产(chǎn)以非标资(zī)产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资(zī)比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非(fēi)标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资产配(pèi)置面临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按(àn)产品类型调整评估(gū)利(lì)率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团(tuán)队此(cǐ)前曾表示，短期(qī)来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上(shàng)有过(guò)多次(cì)调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调(diào)整(zhěng)寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单(dān)的预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销售大量高负(fù)债成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结构(gòu)、下调9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少预(yù)定利率(lǜ)的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿(shòu)险行业面临(lín)着潜(qián)在的(de)利差(chà)损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利(lì)润承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负(fù)面清单(dān)、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率(lǜ)等降(jiàng)低(dī)负债(zhài)端成(chéng)本。

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