金融(róng)界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)跌势(shì)，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美(měi)国(guó)一方水等于多少升，一方水等于多少升水4月(yuè)生产者价格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已然成为(wèi)一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以(yǐ)来的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在(zài)降温。同时(shí)国(guó)内(nèi)社融超预期下(xià)滑(huá)，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影响有(yǒu)色金(jīn)属与(yǔ)贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲一方水等于多少升，一方水等于多少升水软增加美联储政策转向宽松预期(qī)以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的(de)白银走势(shì)，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回(huí)落等(děng)因(yīn)素(sù)综合影响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建议(yì)继续(xù)等白银行(xíng)情(qíng)企(qǐ)稳一方水等于多少升，一方水等于多少升水再低位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引发(fā)避险(xiǎn)需(xū)求，美联(lián)储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行(xíng)业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置依(yī)然是核(hé)心建议。

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