近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱(tuō)口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德>

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些(xiē)原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确(què)实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来(lái)投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不(bù)确(què)定(dìng)性、观(guān)众审美(měi)的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可(kě)能(néng)让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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