美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确(què)认了周三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜(qián)在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银(yín)行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银(yín)行(xíng)和第一共(gòng)和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行(xíng)股(gǔ)大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银(yín)行基(jī)本面强劲且(qiě)资(zī)本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国(guó)人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)，他们非(fēi)常或中度(dù)担(dān)心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人(rén)们对(duì)存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美(měi)国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次(cì)上(shàng)调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的(de)目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银(yín)行危机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份(fèn)评(píng)估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美(měi)国银(yín)行问题(tí)再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于(yú)预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在(zài)此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息(xī)开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快(kuài)速(sù)下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(sh独肖有哪几个ì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留(liú)意(yì)是(shì)否会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的(de)中东(dōng)产油国(guó)为(wèi)稳定油价(jià)进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加(jiā)息基本全(quán)部落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少(shǎo)也尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原(yuán)油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥(lì)青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差(chà)下装置开工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从(cóng)年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部(bù)分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚(yà)价(jià)差进一步独肖有哪几个扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最(zuì)大的(de)利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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