分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其(qí)他(tā)金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关(guān)联性(xìng)较强，如发生重大(dà)风险，可能对资(zī)本市场和金(jīn)融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入(rù)评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的(de)货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明(míng)确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资(zī)管(guǎn)机构的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的(de)能力(lì)水平与重要货币市(shì)场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在(zài)薪(xīn)酬(chóu)考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人(rén)的高(gāo)级管(guǎn)理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投(tóu)资运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工(gōng)具(jù)占基(jī)金(jīn)资(zī)产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一(yī)投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中计提的(de)风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融(róng)市场的(de)流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估(退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思gū)重要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对(duì)一些追求高收益(yì)的(de)投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币(bì)基(jī)金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护(hù)投资者退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化(huà)、安全(quán)化程度将有提升，未(wèi)来(退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思lái)是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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