一(yī)季度，景林(lín)资(zī)产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学科(kē)之外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务(wù)恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位(wèi西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学)股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客(kè)观数据信(xìn)息(xī)罗列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续(xù)24个(gè)交易日(rì)成(chéng)交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学rong>周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券(quàn)的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意(yì)味着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额(é)度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必然(rán)要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能和中特(tè)估，今年(nián)已然累计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市(shì)场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个(gè)人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......