在股(gǔ)市高点成立的主动权益类定开基金密集迎来开放日，近三88是不是质数，79是质数吗个月即(jí)将开放的产品超3成(chéng)跌(diē)破面值，破(pò)净(jìng)率达(dá)33％，亏损最大(dà)产品成立满两(liǎng)年(nián)亏(kuī)损(sǔn)43％，部分产品(pǐn)甚至面临(lín)清盘(pán)危险。

　　多位行业内人士表(biǎo)示(shì)，主动权益定(dìng)开基金(jīn)的整(zhěng)体破净率与基金成立时间、基(jī)金投资策略，以及统计样本(běn)数量(liàng)等(děng)众多因素(sù)有关。其中，高点(diǎn)成立是(shì)基金破净的重要原因。同时，他们也(yě88是不是质数，79是质数吗)建(jiàn)议基(jī)金公司要更加前瞻性(xìng)布(bù)局产品，克(kè)服短期盲(máng)目规(guī)模扩张冲动，从客户利益和导向开展产品的布局和发行。

　　近三月60只定(dìng)开权益基金开放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近日，华南(nán)一家基金公司(sī)发布公告称，根(gēn)据(jù)基金(jīn)法、基(jī)金运作管理办法、基金合同的(de)有(yǒu)关规定(dìng)，公司旗下主动权益一(yī)年定(dìng)期开放基(jī)金(jīn)最(zuì)近(jìn)一个开放期为2023年4月20日至(zhì)2023年(nián)5月22日，若该开放期最后一个开放日（即(jí)2023年5月(yuè)22日）日终，基金出现触发基金(jīn)合同终止的(de)情形，基金管理人将(jiāng)终止《基金(jīn)合同》，并(bìng)按照《基金合同》约定履行基金财产清算程序，无须(xū)召开(kāi)基金(jīn)份额(é)持(chí)有人大会(huì)。

　　根据公告，该只基(jī)金的基金合(hé)同(tóng)生效后，若登记机构(gòu)完成(chéng)每个开放期(qī)最后(hòu)一个(gè)开(kāi)放(fàng)日的申购、赎回或转换业务申请(qǐng)确(què)认时，基金的基金份额持有人(rén)数(shù)量不满200人或者(zhě)基(jī)金资产净值低于五千万元，基金管理人在(zài)履行相关监管报(bào)告和信(xìn)息披(pī)露(lù)程(chéng)序(xù)后终止基金合同，无需召开(kāi)基金(jīn)份额持(chí)有人大会。

　　截至2023年一(yī)季(jì)报，该只偏债混合型基金管(guǎn)理规模0.79亿(yì)元(yuán)，2021年4月成立以来(lái)两年多收益率-4.3％，最新净值为(wèi)0.957元，为“固收+”基金(jīn)中的破净产品。

　　据记者统计，截至5月20日(rì)，5-7月份即将到期的主动权益类定期开(kāi)放基金有(yǒu)60只（份额合(hé)并计算(suàn)）即(jí)将迎来开放(fàng)日，目前破净产品（统计复权(quán)净值）为(wèi)20只，占比达到33.33％。破(pò)净(jìng)率最高的(de)产品成立两年来亏损超43％，目前基金净(jìng)值仅为0.57元。

　　分(fēn)月度来(lái)看，主(zhǔ)动权益类定开基(jī)金5-7月(yuè)份破净率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达(dá)到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震(zhèn)荡(dàng)上升态势(shì)。

　　上海证券(quàn88是不是质数，79是质数吗)基金评价(jià)研究中心高级分析师孙桂平对此表示，一(yī)般而言，随(suí)着(zhe)基金开(kāi)放日临近，为了(le)应对基金集中申(shēn)赎影(yǐng)响(xiǎng)，基金的投(tóu)资策(cè)略可能(néng)倾向(xiàng)于保(bǎo)守，权益仓(cāng)位可能会有所降低(dī)。因此，在权益市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)不好时，距离(lí)开(kāi)放日越(yuè)远(yuǎn)，整体上破净率(lǜ)可能有增加趋(qū)势。当然，整体破净率情况(kuàng)也与基金成立时间、基金(jīn)投资策略，以及统计样本数量等众多因素有关。

　　一位(wèi)基金销(xiāo)售机构(gòu)负责人也分析，今年8、9月份到期的定开(kāi)基金大多成立于2020年下半年，高点成(chéng)立是(shì)基金破净的重要原因；另(lìng)一方面，8、9月份到期的定开基金数(shù)量明(míng)显(xiǎn)少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月(yuè)份破净基金的数量较(jiào)6、7月份并没(méi)有(yǒu)明显上涨，破净率仍(réng)较高，可能也与基金的发(fā)行节奏存在关系。

　　建议前瞻(zhān)性布(bù)局产品(pǐn)

　　市场高点避免盲目规模(mó)扩张

　　据记者观察，从近三月即将迎来开放的(de)定期开放式基金来(lái)看，多(duō)数成(chéng)立于2020年(nián)下半年-2021年(nián)1季度，高点成立可(kě)能(néng)是部分基金破(pò)净(jìng)的重要原(yuán)因。

　　针对上述现象，孙桂平表示，从基金发(fā)行(xíng)角度而言(yán)，权益市(shì)场高(gāo)点时基金发行相对容易(yì)，而且规模也容易做大，基金公司有动力去做；但从投资(zī)者而(ér)言，高点入市就容(róng)易(yì)出现一段时间(jiān)内基(jī)金业绩表现(xiàn)不佳，甚至出现大幅下跌(diē)的情形。

　　因(yīn)此，孙桂平(píng)认(rèn)为，对基金(jīn)公司而言(yán)，在市(shì)场高点时要保(bǎo)持(chí)冷静，相对(duì)谨慎发行(xíng)产品，不盲目(mù)追逐市场(chǎng)热点，克服(fú)短期盲目规(guī)模扩张冲动，从客户(hù)利益导向进行产品(pǐn)布局和发(fā)行。此举既可(kě)以保护投资者利(lì)益，也可以树立基金公司(sī)良好口(kǒu)碑，有(yǒu)利于基(jī)金(jīn)公司(sī)长期管(guǎn)理规模提升(shēng)。

　　上述基金销售机构负(fù)责人(rén)也表示(shì)，在(zài)市场高位、情绪火热时发行基(jī)金(jīn)往往(wǎng)伴随着较高的风险。一方面，近两年权益市场的整(zhěng)体波(bō)动增大(dà)，风格轮动现象加剧。所以(yǐ)，近两年不同的投(tóu)资策略、不同投资范(fàn)围的基金收益率差距较大。另一方面(miàn)，市场情绪火(huǒ)热时(shí)容易(yì)出现爆款基金，较大规模给基金经理带(dài)来的灵活性限(xiàn)制很可能(néng)会影响产品未来的超(chāo)额收益。同(tóng)时，优质资产的资金(jīn)容量(liàng)通常有限(xiàn)，且短期快速上涨很可(kě)能估值虚(xū)高。过高的管理规模要(yào)求(qiú)基金经理不得不跨出舒适(shì)圈(quān)，覆盖更多(duō)投资机会，调整投(tóu)资(zī)分布，也可能(néng)会增加错判的风(fēng)险，对(duì)获取超(chāo)额收益(yì)影响(xiǎng)很大。

　　同(tóng)时(shí)，该基金销(xiāo)售部门机构负责人也(yě)建(jiàn)议基金公司前瞻性布(bù)局产品，并将(jiāng)规模(mó)控制在基金经(jīng)理能力范围内，高点成立(lì)的产品，如果通过均衡和(hé)多元化的布局，避免(miǎn)单押一(yī)个赛道，并(bìng)通过抓取(qǔ)阶段性(xìng)投(tóu)资机(jī)会、控制回撤等方(fāng)法，也能在中长期斩获一定的超额收益。

　　事实(shí)上，随着(zhe)定期开放式(shì)权益类基金表现不及预期，近一年新成立的定开权益类基金仅有7只，同比减少(shǎo)24只；平(píng)均发行规模(mó)2.71亿(yì)元，同比也下滑42％，该类基金的发(fā)行陷(xiàn)入低(dī)迷。

　　“定开(kāi)基金表现(xiàn)不及预(yù)期时，投资(zī)者的心态会受到(dào)一定程度的影响，甚(shèn)至(zhì)可能打击投资者的投资信心。如(rú)果破净(jìng)率持续上升的(de)话(huà)，投(tóu)资(zī)者对于后续新发基金(jīn)的购买意愿可能会下降(jiàng)。” 上述基(jī)金(jīn)销售(shòu)机构(gòu)负责(zé)人称(chēng)。

　　孙(sūn)桂平也认(rèn)为，定开(kāi)基金(jīn)在基金经理更好施展投资决策，有效阻(zǔ)止投资者(zhě)频繁(fán)交易等方面具有明显优(yōu)势，有利于为投(tóu)资者创造更好收益。但(dàn)是定开基金也受市(shì)场波动影响(xiǎng)，跌破净值也是(shì)正常现象。

　　“因(yīn)此(cǐ)，未来定开(kāi)基(jī)金发行(xíng)时，一是要(yào)避(bì)免高(gāo)位(wèi)发行，二是要做好投资者教育。”孙桂平称。

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