尽管周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)今(jīn)年大(dà)概率演化为TMT大年 机构预(yù)计5月见底(dǐ)后将迎(yíng)“盛夏攻势”且大概率创(chuàng)新高(gāo) 逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策(cè)略。

　　围绕今年(nián)TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月(yuè)23日研报中(zhōng)测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截(jié)至(zhì)2023年4月7日，计(jì)算机、通(tōng)信、传媒和电(diàn)子(zi)自(zì)年初(chū)以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的表(biǎo)现。由于今(jīn)年出(chū)现了(le)以AI+代表的(de)大型产业趋势，一季(jì)度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收益(yì)，那么(me)今年演化为TMT大年的概率已经非常大(dà)。

　　进一步来看，若(ruò)参(cān)考历史的调整时(shí)间和幅度(dù)，可能这一轮调整并没有结(jié)束。以(yǐ)TMT大年的规(guī)律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度(dù)在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开(kāi)始(shǐ)的时间来看，每年四月份(fèn)到(dào)九、十月份(fèn)期(qī)间会有(yǒu)一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年(nián)提(tí)前到5月下旬六月初，2020年调整比(bǐ)较早(zǎo)，见底也(yě)比较(jiào)早(zǎo)是4月初。因(yīn)此(cǐ)，张夏(xià)认(rèn)为，在学(xué)习效(xiào)应的推动下，盛(shèng)夏(xià)攻势开始的(de)时间(jiān)越来越早。对此(cǐ)，有业内人士预计，基(jī)本在(zài)一(yī)季报披露(lù)结束后，假(jiǎ)设(shè)按此速(sù)度再调整一段时(shí)间(jiān)，估计在5月基(jī)本见底(dǐ)后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这种调整，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势大概率(lǜ)创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势或(huò)由计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件） 关注短期(qī)维(wéi)度业绩(jì)可能超预(yù)期的(de)AI赋(fù)能消(xiāo)费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩(jì)密(mì)集(jí)披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产(风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里chǎn)业(yè)趋势以及(jí)政(zhèng)府(fǔ)支持力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而(ér)往往这一波盛夏攻(gōng)势还会创新高。考(kǎo)虑今(jīn)年年(nián)初春季(jì)躁(zào)动是计算(suàn)机(jī)占优(yōu)，招商证券张夏(xià)认为按照历史经(jīng)验，要(yào)么计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应(yīng)用(yòng)到硬件、如2010年(nián)、2019年），要(yào)么计算机强者恒(héng)强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度业(yè)绩窗口(kǒu)期的到来，市场表现将更贴(tiē)合业绩的相对优(yōu)势(shì)，维持TMT是全(quán)年主线的判断(duàn)，并(bìng)建议关注短期维度业绩可能超预期(qī)的部分(fēn)消费板块，电子(zi)行(xíng)业有(yǒu)望体现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环节(jié)进(jìn)一步来看，广发策略4月(yuè)17日研报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位(wèi)于AI服务(wù)器及相(xiāng)关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略(lüè)认(rèn)为，AI服(fú)务器(qì)是以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型进行训练/推理的算(suàn)力载体和基(jī)础。数据量(liàng)和算力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服(fú)务(wù)器(qì)中存储芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品(pǐn)的量与价，给相关(guān)电子厂商带来(lái)了机会。国(guó)海证券同样在研报中(zhōng)指出，维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国(guó)联(lián)证券(quàn)4月20日研报(bào)同样(yàng)表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力(lì)的需求将(jiāng)呈现(xiàn)指数(shù)级(jí)增长，且AI芯(xīn)片国(guó)产替代速度(dù)加快(kuài)。建议重点关(guān)注景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中(zhōng)科CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪、国芯科(kē)技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关公司将深度(dù)受益AI带来的增(zēng)量需求(qiú)。建议(yì)关(guān)注国产光模块龙头公司(sī)：中际旭创、新易盛、光迅(xùn)科技；高速光引擎光(guāng)器件核心供应商天孚通信；国产(chǎn)光芯片(piàn)领军企业源杰科(kē)技(jì)。

　　同时(shí)，国金证券樊志远在4月21日(rì)研报中同(tóng)样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服(fú)务器的(de)价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型(xíng)和应用(yòng)的落地，市(shì)场对(duì)AI服(fú)务器的需求日益(yì)增加，市场扩容在(zài)即，建议关(guān)注(zhù)沪电股(gǔ)份、生益(yì)科(kē)技(jì)、联瑞新(xīn)材(cái)、生益电子、兴(xīng)森科技(jì)等企业。

　　另一方(fāng)面，对于(yú)相关(guān)电子(zi)产品，广发策(cè)略表(biǎo)示，电子(zi)厂(chǎng)商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端(duān)应用侧(cè)，AIGC将(jiāng)有望(wàng)为XR、智能音箱、安防(fáng)等终(zhōng)端设备打开(kāi)新成长空间。此外，东海证券3月31日研报同(tóng)样认为(wèi)，AI赋(fù)能消费电子趋势(shì)明确(què)，估值重塑逻辑(jí)逐步验证(zhèng)，关(guān)注消费电子景气(qì)拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化(huà)，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模型接入潜力(lì)的(de)AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威(wēi)视、风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里传(chuán)音控股(gǔ)、视源股(gǔ)份、康冠科(kē)技、歌尔股(gǔ)份、创维(wéi)数字等(děng)；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式增长的AI服务器产业链，包括工业富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰科(kē)技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏(sū)预期(qī)强(qiáng)化的智能手(shǒu)机产业(yè)链(liàn)，包括光弘(hóng)科(kē)技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里