随着(zhe)一季报披露完(wán)毕，有着“专业买(mǎi)手”之称的公募FOF最新持仓随(suí)之出炉。

　　Wind数(shù)据统计显示，华商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞、易方(fāng)达(dá)供给(gěi)改(gǎi)革(gé)三只基金(jīn)是(shì)全市场公募FOF一季度持有只数(shù)最多(duō)的权益基金(jīn)，相比去年四季度(dù)，易方达(dá)供给改革取代融通健康产业(yè)，新(xīn)进FOF“最爱”权(quán)益基金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分公募FOF继续超配权益资(zī)产，并偏(piān)向成长风格基金，有的对(duì)阶段性(xìng)涨幅过快的(de)行业做(zuò)了减(jiǎn)仓，增加了部分业(yè)绩和(hé)估值匹配合理的行(xíng)业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基(jī)金经理认为(wèi)，中(zhōng)期维持(chí)对(duì)权益资产的乐观，国内(nèi)宏(hóng)观经济(jì)处于底部向上修复(fù)的状态，且(qiě)市场估值压力仍较(jiào)小，战略上将(jiāng)推动 A 股的(de)上(shàng)涨。结构上主要(yào)关注以下条(tiáo)潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投资）以(yǐ)及美债利(lì)率定价资产估值(zhí)修复(fù)等。

　　华(huá)商新(xīn)趋势优选、易方(fāng)达(dá)科瑞、易方(fāng)达供给改革

　　最受公募FOF青(qīng)睐(lài)

　　随着公(gōng)募基金旗下一季报披露，FOF基金经理新一季的基(jī)金配置清(qīng)单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选在一季度末(mò)获26只公(gōng)募FOF重仓买入，从数量上看，是目(mù)前公募FOF买入数量最(zuì)多的权益基金，这也(yě)是(shì)华商新趋势优选(xuǎn)第二(èr)个季度坐上公募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是(shì)与融通健康产业并列首位。在此之(zhī)前(qián)，则由海富通改革驱动(dòng)连续第五(wǔ)个季(jì)度霸榜。

　　具体来(lái)看(kàn)，平安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有等(děng)基金在(zài)一季度均重点配置(zhì)华商(shāng)新趋(qū)势优选(xuǎn)基(jī)金(jīn)，其中更有包括平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实(shí)养(yǎng)老2040五(wǔ)年(nián)等基金将华商新趋势优选作(zuò)为前三大重(zhòng)仓基(jī)金(jīn)。

　　不(bù)过，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合计(jì)持有华商(shāng)新趋势优选基金份额(é)4995.19万(wàn)份，相比去年末增持了17.62万份，持有(yǒu)华商新趋(qū)势(shì)优选的(de)FOF基金数量则相(xiāng)比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金成立于2015年5月14日，基金经理周海(hǎi)栋过往长期以成长风格著称，截止(zhǐ)今年一季度末，成立(lì)以(yǐ)来收益率达(dá)到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第(dì)一。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共(gòng)有25只公募FOF三季度(dù)重仓持有易方达(dá)科瑞，合计(jì)持有份(fèn)额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份(fèn)。据(jù)悉(xī)，易方达科(kē)瑞基金经理杨嘉文(wén)擅长逆势投资，关注估值被错杀(shā)的(de)个股，对于基本面坚固或出(chū)现好转信号的公司敢于重仓买入(rù)。

　　易方达(dá)供给改革(gé)在一季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方达供给改革，合计持有份额(é)1.90亿(yì)份，相比去年底持有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增加了13只，环(huán)比增持了(le)1.29亿份。据悉，易方达供给(gěi)改革基金经理杨宗(zōng)昌(chāng)是化学博士，有(yǒu)过多年化(huà)工研究经验，他(tā)坚(jiān)持在熟悉的(de)行业内把握(wò)投资(zī)机会，并通过努(nǔ)力不(bù)断扩大能力(lì)圈，目前行业配置更(gèng)趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单来(lái)看，据Wind数据统(tǒng)计，被动指(zhǐ)数基金增持前三“花(huā)落(luò)华泰柏(bǎi)瑞中证光伏(fú)产(chǎn)业ETF、广发中(zhōng)证全指信(xìn)息技术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵(líng)活配置混合基金中(zhōng)，汇添(tiān)富科(kē)技创(chuàng)新、易方达供给改革、易方达新兴成(chéng)长(zhǎng)位列增持(chí)份额(é)前(qián)三；偏股(gǔ)混(hùn)合基金增持前三则被易方达信(xìn)息产业、财通资管健康(kāng)产业、中欧(ōu)碳(tàn)中和(hé)占据；股(gǔ)票基金增持前三(sān)分别为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)信息(xī)产业(yè)、汇添富外延增长(zhǎng)主题、华夏(xià)智胜先锋；平衡基金(jīn)增持前三(sān)则是(shì)交银(yín)定期支(zhī)付双(shuāng)息平(píng)衡、摩根(gēn)双核平(píng)衡(héng)、易方达平(píng)稳增长；偏债混合基金增持前(qián)三依次(cì)为易方达安(ān)盈回(huí)报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)

　　一季度(dù)A股市场整体表(biǎo)现(xiàn)相对较好，但行业分(fēn)化(huà)较(jiào)大。受益于数字经济政策的提振与人(rén)工(gōng)智能主(zhǔ)题的不断发酵，科技(jì)板块涨幅较大；而地产(chǎn)和新(xīn)能源等板块表现(xiàn)较弱。从一季(jì)度披露(lù)的情况上看，部分FOF基金经理继续(xù)超配权益仓位，并向成(chéng)长风格偏移，也(yě)有部分FOF基金经理在一(yī)季度末对(duì)涨幅过(guò)高行业基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩和估值匹(pǐ)配合(hé)理(lǐ)的行业(yè)。

　　长期(qī)业绩领先的兴全安(ān)泰平(píng)衡养老FOF基金经理林国怀在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，本季(jì)度基金主要进行(xíng)以(yǐ)下操(cāo)作：1、持(chí)续维持权益资产的仓位略高于(yú)权(quán)益配(pèi)置中枢(shū)；2、逐(zhú)步提(tí)升组(zǔ)合(hé)中(zhōng)成长(zhǎng)型基(jī)金的配置(zhì)比例，同时适(shì)度降低价值型基金的配置(zhì)比例(lì)；3、逢高减(jiǎn)持部分(fēn)转债品种(zhǒng)，增加其他确定性(xìng)较高(gāo)的绝(jué)对收(shōu)益或相对收益(yì)基金(jīn)品种；4、继续(xù)根据既(jì)定的策略参(cān)与股票(piào)定增、大(dà)宗交易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风(fēng)格上，目前权(quán)益部分依然保(bǎo)持略超配价值风格(gé)，但偏离(lí)幅度已显(xiǎn)著(zhù)下降，保持(chí)一贯的“略(lüè)偏左侧”和“适度(dù)均衡”的配(pèi)置(zhì)策略(lüè)，通过(guò)积极挖(wā)掘(jué)市场(chǎng)上相对(duì)收益和绝对收(shōu)益的(de)投资(zī)机(jī)会不(bù)断增厚组(zǔ)合收(shōu)益，通过“多资(zī)产、多(duō)策略”的方(fāng)式来平滑组合波(bō)动(dòng)，努(nǔ)力将该基金呈现为(wèi)“相对稳定的‘贝塔’和相对确(què)定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度(dù)持仓上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大(dà)重(zhòng)仓基金，富(fù)国信用(yòng)债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年(nián)初的(de)时候(hòu)，基金经(jīng)理对全年市(shì)场的(de)主(zhǔ)线判断不是很清晰，因此(cǐ)组合整体上除了向小市值(zhí)成(chéng)长风格有(yǒu)一(yī)定偏离(lí)外，其他方面没有明显(xiǎn)的偏(piān)离，整体上比较均衡(héng)。随着(zhe)近期政策方(fāng)向的明朗，基金经理对今年(nián)全年股(gǔ)票市场的主要方(fāng)向逐(zhú)渐有了(le)较明确的判断，在操作上(shàng)，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估(gū)值价值风(fēng)格基金和股票，以及(jí)与(yǔ)数字经济(jì)相关的基金和(hé)股票，未来(lái)计划(huà)视相(xiāng)关板块(kuài)的估值水平变(biàn)化做(zuò)动态(tài)调整。”华夏养老2045三年基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)许(xǔ)利明表(biǎo)示。

　　中欧(ōu)预见养老2035三年(nián)今年一(yī)季度(dù)的主要持仓仍然坚持(chí)长期资产(chǎn)配置策略，但(dàn)继续对部分主(zhǔ)动权益基金进(jìn)行了分散和优化(huà)，在一季度(dù)股票市场整体小幅上涨但行(xíng)业(yè)之间(jiān)分化巨大的市场中(zhōng)，基(jī)于(yú)对长期基本(běn)面、行(xíng)业(yè)景(jǐng)气度、估值、性价比等的(de)判断，对行(xíng)业风格的持仓结构(gòu)进行(xíng)了小幅调整，减持(chí)部分涨幅较(jiào)高的(de)行(xíng)业基金(jīn)，增(zēng)持部(bù)分短期表(biǎo)现较差的行业基金。

　　年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)领先的平安养老2045一季报中表示，报告期内，基金整体保(bǎo)持(chí)中枢附近(jìn)的权益仓(cāng)位(wèi)，但内(nèi)部结构有所调整。债券方面(miàn)，适当(dāng)增加固收仓位的(de)弹性，其他(tā)以现金管理为主；权益方面，基于不同(tóng)板块的基(jī)本面和估值性价比，略加仓港股基金，减仓美(měi)股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部(bù)分收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组(zǔ)合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点(diǎn)关注(zhù)一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了深度价值和价值质量(liàng)等(děng)偏价值策略的基金的超配比例，继续超配偏小盘(pán)每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我风格的基(jī)金，适度增(zēng)加了偏成(chéng)长策略的(de)基金的(de)配(pèi)置(zhì)比例。在行业(yè)方面，TMT等科技行业经历过(guò)去几(jǐ)年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周(zhōu)期低(dī)位、低估(gū)值、低拥挤度）的范畴，1季度(dù)逐步加仓了(le)偏科技(jì)成长策略基金的配置比例。不(bù)过(guò)仍然(rán)选择(zé)那(nà)些能够(gòu)长期拿得住的基金，很少去(qù)追逐那些短(duǎn)期大幅(fú)度上涨(zhǎng)的、最亮眼的科技(jì)基金。在不同地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资产(chǎn)年(nián)度目标配置比例为70％。截至一季度末，基(jī)金的权(quán)益类资产实(shí)际(jì)配置(zhì)比例为(wèi)71％，相对年(nián)度目标配置比例(lì)战术(shù)型标(biāo)配，对阶段性涨幅过快的行业做(zuò)了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩(jì)和估(gū)值(zhí)匹配合理(lǐ)的行业(yè)。

　　富国(guó)智(zhì)优精选(xuǎn)3个月持有一季度操作上(shàng)围绕经济增(zēng)长和政策支(zhī)持方向作为调整(zhěng)配(pèi)置主要方向(xiàng)，组合主要提(tí)高了中小盘暴露(lù)、加大对于业(yè)绩(jì)预期增速较高板(bǎn)块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定(dìng)性较(jiào)好的标的(de)实现配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷和消费者(zhě)信心等方面的(de)观察，鹏华养老每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我2045将组合(hé)权(quán)益资产维持超配状(zhuàng)态，结构上均衡配置于：受益于顺周期低(dī)估值的(de)金融(róng)周期(qī)板块、受益于社(shè)会经济活动趋于(yú)正常的(de)消费医药板(bǎn)块，以(yǐ)及受益(yì)于产业(yè)周(zhōu)期见底及国产替代的科技制造板块上。

　　权益市场(chǎng)仍将有(yǒu)所作为

　　关注确定性和未(wèi)来发展方向的(de)机会

　　目(mù)前A股市场行(xíng)至(zhì)3300点(diǎn)附近，未来市场存在哪(nǎ)些风险和机会？如何寻找投资(zī)主线？FOF基金经理们也在一(yī)季报(bào)中提到了对当(dāng)下的思考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳良认为(wèi)，展望后市，随(suí)着经济(jì)数据真(zhēn)空期的度过(guò)，国(guó)内(nèi)大(dà)类资(zī)产复苏预期进入(rù)验(yàn)证阶段。中(zhōng)期维(wéi)持(chí)对权益资(zī)产(chǎn)的乐观(guān)，国(guó)内宏观经济处于(yú)底部向上(shàng)修(xiū)复(fù)的(de)状态(tài)，且市(shì)场估值压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主要(yào)关注以下条(tiáo)潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以(yǐ)及美债利率(lǜ)定价资产估值(zhí)修复。从(cóng)确定(dìng)性和(hé)未来发展方(fāng)向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和(hé)新(xīn)技术领域。大(dà)复苏中(zhōng)在大消费板(bǎn)块内重(zhòng)点关注(zhù)航空出行(xíng)供需格(gé)局和票价弹性带来的潜(qián)在超预期(qī)机(jī)会。投资端关注地产(chǎn)链以及一(yī)带(dài)一路带动下的部分细(xì)分(fēn)领域(yù)配置机(jī)会(huì)。

　　摩(mó)根锦程积(jī)极(jí)成(chéng)长(zhǎng)养老目(mù)标五年基金经理杜习杰(jié)、吴春(chūn)杰表示，对于(yú)国内(nèi)权益来讲，当前历(lì)史估(gū)值(zhí)分位、相对(duì)债券资(zī)产的(de)估(gū)值处均在具(jù)备(bèi)吸引力的水平，为(wèi)长期投资提供一定安全(quán)边际。年内经济(jì)修(xiū)复是确定性的(de)，节(jié)奏与幅(fú)度上虽有分歧，但(dàn)政策仍有(yǒu)相机抉择加码托(tuō)底的空间。结(jié)构上，维持此前判断，关注受(shòu)益于稳内需(xū)政策加码的领域，包括地产链、政府支出(chū)或(huò)补贴可能增加的基建、信创(chuàng)、自(zì)主可控等(děng)领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的(de)成份，对交易情(qíng)绪的过热持谨慎的(de)态(tài)度，后续会持续关注新技术对经(jīng)济各个领域的影响；对消费服务业来讲，去年博弈情绪已较浓(nóng)，二(èr)季度(dù)市场对其关注度有望随着节(jié)日出行、消费(fèi)数据改善(shàn)而增加(jiā)。

　　景顺长城养(yǎng)老目标2035三(sān)年持(chí)有基(jī)金经理薛显志、江虹表示(shì)，权(quán)益市场来看，当前中国经济(jì)处于(yú)复苏早期，2月以来市场的下跌属(shǔ)于“放(fàng)开交易”、春季躁动后(hòu)的正常回调。复盘(pán)历(lì)史上(shàng)的(de)复(fù)苏周(zhōu)期，权益方(fāng)面均(jūn)能有所作(zuò)为，基本面的总体(tǐ)改(gǎi)善能激活市场的生态，市场会不断寻(xún)找基(jī)本面改善的诸多细(xì)分(fēn)方(fāng)向。结构方面，市场一季度已找出“中(zhōng)特(tè)+”、数字(zì)经济两条主(zhǔ)线。4月份开(kāi)始，估(gū)计市场会围绕各行业受益(yì)改(gǎi)善幅度，不断挖(wā)掘一季报超预期、全年指引较(jiào)好的(de)细分方向。同时(shí)，因(yīn)处于复苏(sū)阶段(duàn)，顺周期方向也(yě)会存(cún)在机会(huì)。

　　鹏华(huá)基金孙博斐表示，未(wèi)来持续关注以下(xià)三个方向(xiàng)：一(yī)是顺周期(qī)低估值板块(kuài)具备(bèi)长期(qī)投资(zī)价值，此外，关注央国企改(gǎi)革(gé)能(néng)否带(dài)来相关(guān)行业、企业(yè)基本面(miàn)的改(gǎi)善，并打(dǎ)开估值提升的空间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻辑(jí)较(jiào)为(wèi)确定，比较而言，医药板块的估值性(xìng)价比更高。三(sān)是科技制造板(bǎn)块，特别是国产替代的关键(jiàn)环节，是长期关注的方向(xiàng)。短(duǎn)周期来看，半导体行业可能(néng)在下半年(nián)周期见底，计算机(jī)行业的景气度相较于去年也是大幅改(gǎi)善。而人工智能等技术的突(tū)破，有(yǒu)可能打开科技(jì)板块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我