美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来(lái)已(yǐ)经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于(yú)该行(xíng)磋商(shāng)出售资产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天(tiān)银(yín)行(xíng)股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过(guò)做(zu女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子ò)空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管(guǎn)机构越(yuè)来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的(de)目(mù)标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美(měi)国再(zài)度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油(yóu)作为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能(néng)演化成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳(láo)动力市(shì)场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正在上升。而(ér)在此次(cì)美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息(xī)取决于数(shù)据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币政策女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美(měi)联储是(shì)否会在接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，近期(qī)原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是(shì)连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别(bié)的行情。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期(qī)将不(bù)再存(cún)在加(jiā)息对大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产(chǎn)利润(rùn)较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的(de)表现(xiàn)。从(cóng)下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预(yù)期(qī)仍在(zài)，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛(máo)盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很(hěn)明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐(zhú)步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚(yà)东石化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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