国(guó)内(nèi)“五一”假期来了，但海外市场风险依(yī)旧不容忽(hū)视。在美国多(duō)项重要经济数据(jù)出炉后，美联储也将(jiāng)召开5月议息会议，市场普遍预期(qī)将继续加息25BP。在利好利(lì)空(kōng)消息(xī)交织下，节后市场走势(shì)将如何(hé)演绎？

　　美国(guó)第一共和银行(xíng)股价(jià)已累计(jì)下跌90％以(yǐ)上

　　截(jié)至周五(wǔ)收盘，美国(guó)第一共和银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且(qiě)多(duō)次触发停牌，原因(yīn)是达成(chéng)救(jiù)助协议以维持(chí)该银行运营(yíng)的(de)希望在变(biàn)得渺茫。该股今年已(yǐ)下跌(diē)90％以(yǐ)上。消息人士称，该银行很(hěn)有可能会被(bèi)美国联邦储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒报道，自(zì)美国(guó)第一共和银行公布其第(dì)一(yī)季(jì)度存款下降40.8％至(zhì)1045亿美元(yuán)后，该银(yín)行股价在接(jiē)下来(lái)的两天(tiān)内下跌超过(guò)60％，创下历史新低。目前包(bāo)括来自美国(guó)联邦储蓄(xù)保(bǎo)险公司、财政部和美联储(chǔ)的官员正在(zài)与(yǔ)其他银行进行协调会议(yì)，为(wèi)第(dì)一(yī)共和(hé)银行制定救助计划。

　　美联储(chǔ)反省硅(guī)谷银行倒(dào)闭，寻求大范围(wéi)加(jiā)强银行规管

　　在(zài)当(dāng)地时(shí)间(jiān)4月28日公布的内(nèi)部审查(chá)报告中(zhōng)，美联储承(chéng)认，对于上月硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)的倒闭案，美联储难辞(cí)其(qí)咎，倒(dào)闭(bì)既源于该行自身风险管(guǎn)理薄弱(ruò)，也和美联(lián)储的审(shěn)查督导行动拖(tuō)沓有(yǒu)关。

　　美联储认为，银行业审(shěn)查(chá)员未能(néng)采取有力行(xíng)动(dòng)解决硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)越来越多的问题(tí)。美(měi)联储(chǔ)负责金融业监(jiān)管的副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中称，审(shěn)查(chá)员未能充分认识到，随着(zhe)硅谷银行的规模(mó)扩(kuò)大、复杂性(xìng)增加，该行(xíng)变得(dé)有多(duō)么不堪一击(jī)。他们的确发现了风险，却没有采取足够(gòu)的措(cuò)施，保证(zhèng)该行足够(gòu)迅速地解决问题。

　　报(bào)告中，巴(bā)尔总(zǒng)结硅谷银行倒闭有四大成因，其中(zhōng)三点都和美联(lián)储监管不(bù)力有(yǒu)关。他说，美联(lián)储监管者的错(cuò)误部分源于，特朗(lǎng)普执政时(shí)的金(jīn)融(róng)业(yè)改革(gé)普遍放松了(le)对(duì)中等(děng)银行的规管(guǎn)。

　　巴尔(ěr)还提到(dào)，美联储的(de)文化(huà)转变似(shì)乎导(dǎo)致联储的监管变得更宽松。这(zhè)些(xiē)变化(huà)体现在降低标准、增(zēng)加复杂性，以及监(jiān)管(guǎn)方式(shì)不够自信(xìn)果(guǒ)断，它(tā)们阻碍了有效的监管。

　　美(měi)联储的数据显示，截至倒闭时(shí)，硅谷(gǔ)银行收到31项监管机构(gòu)的公(gōng)开审查报告或警告(gào)，数量是其他银行的三倍。报告称，随着(zhe)硅谷银(yín)行壮(zhuàng)大，近些年美联储忽视(shì)了范围更广的问题(tí)，比如该行多年来一直突破内部(bù)风(fēng)险限(xiàn)制，其(qí)采用的流动(dòng)性指(zhǐ)标却显(xiǎn)示(shì)，存(cún)款基础稳定，其利率(lǜ)相关风(fēng)险还被评为令人满意(yì)。

　　巴尔透露，美联储将(jiāng)重新审查，适用于资(zī)产(chǎn)超(chāo)过(guò)千亿美元(yuán)银行的一系列规定，包括压力(lì)测试和流动性要(yào)求，将重新评估，怎样监督和监管一家银行对利率流动(dòng)性风险的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)倒闭表明(míng)，需要对范围更广泛的银(yín)行(xíng)强(qiáng)化适用(yòng)的标准，联储应(yīng)考(kǎo)虑，让更大范围的银行适用标准和(hé)的(de)流动性规定(dìng)。他呼吁，重新评估(gū)，对于超过25万美元联邦保险上(shàng)限的银(yín)行存款(kuǎn)，监管(guǎn)方的(de)处理方(fāng)。

　　巴尔(ěr)认为，美联储(chǔ)应要求更(gèng)广泛的银行考虑到可出售证(zhèng)券的(de)未(wèi)实(shí)现损益，以便让银(yín)行的(de)资本要求(qiú)更好地匹配其财务状况(kuàng)和风险。他(tā)暗(àn)示，对资本(běn)规划和风险管理(lǐ)不足的公司，美联储可(kě)能(néng)增加资本或流动性的要求，或者限(xiàn)制(zhì)股(gǔ)票回购、股息(xī)支付或高管薪酬。

　　美(měi)总统拜登批准内华达州(zhōu)和(hé)佛罗里达州重大灾难声明

　　据央视新闻消息，根据美国白宫(gōng)当地时间(jiān)4月28日的声明，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登批准内华达州重大(dà)灾难(nán)声明(míng)，他(tā)下令为3月(yuè)8日至3月19日期间受冬季风(fēng)暴影响的(de)地区提供联邦援(yuán)助。

　　此外，拜登(dēng)还于(yú)27日晚批准佛罗里达州重大灾难声(shēng)明(míng)，他下(xià)令为4月12日至4月14日期间受严重风暴影响的地(dì)区(qū)提供联邦援助。

　　联邦(bāng)援助资(zī)金可在成本(běn)分担的(de)基础上提供给州政府和符合条件的地方政府以及(jí)某些私(sī)人非营利(lì)组织(zhī)，用于受灾害影(yǐng)响地(dì)区(qū)的应急(jí)和修复(fù)工作。

　　欧盟(méng)与波(bō)兰等五国(guó)就乌克兰农产品相关事宜(yí)达成原则(zé)性协(xié)议

　　据(jù)央视新闻消息，当(dāng)地时间28日，欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会(huì)已与(yǔ)保加利亚、匈(xiōng)牙(yá)利、波兰、罗马尼(ní)亚和斯(sī)洛(luò)伐(fá)克就乌(wū)克兰农产(chǎn)品相关(guān)事宜达成(chéng)原则性协(xié)议(yì)。

　　东布罗夫斯(sī)基斯表示，欧盟已采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)解(jiě)决欧(ōu)盟(méng)成员(yuán)国和乌克兰农民的担忧。具体措施包括推动波兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针(zhēn)对(duì)乌农产品的单(dān)边措(cuò)施(shī)。从欧盟层面(miàn)对小麦、玉米、油菜(cài)籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施保障措施。为5个受影响的成员国农民(mín)提供1亿欧元的一揽(lǎn)子支持。此(cǐ)外，欧盟将(jiāng)继续推进包括(kuò)葵花籽(zǐ)油等产品的倾销调查。欧盟将进一步确保乌(wū)克兰农产(chǎn)品通过欧盟通(tōng)道出口到其他国家。

　　美(měi)国滞胀困(kùn)境：经济继(jì)续放缓，通胀(zhàng)依旧高(gāo)企(qǐ)

　　4月28日，美(měi)国商务部最新公布(bù)的数据显示，美国3月核心(xīn)PCE物(wù)价指数同比(bǐ)上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美(měi)国3月(yuè)核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预期及前(qián)值持平。

　　据悉，剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数是美联(lián)储青睐的(de)通胀指(zhǐ)标之一。此次公(gōng)布的数据再度印证了美国通胀的居高不(bù)下，这加大(dà)了美联储(chǔ)5月再次加息的可能性。报(bào)告公布后，美国短(duǎn)期(qī)利率期货(huò)小幅下跌，反映(yìng)出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一(yī)天(tiān)，美国商务部公布的一季(jì)度美国宏(hóng)观经济数据显示，美国一季度GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大幅不(bù)及市场预(yù)期(qī)的2％，且增速较前值2.6％显(xiǎn)著放(fàng)缓(huǎn)。而同(tóng)日公布(bù)的一(yī)季度核心PCE物价指数(shù)年化(huà)环比(bǐ)初值升至(zhì)4.9％，超出市(shì)场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵(guì)金属分析师(shī)张晨(chén)向期(qī)货日报(bào)记者表示(shì)，上述(shù)数据显(xiǎn)示出(chū)美国经济放缓但(dàn)通(tōng)胀水平依旧高企的滞胀特征。不过(guò)，从(cóng)美国GDP折年数同比数据来(lái)看，他认为一季度1.6％的增速较去年四季度0.9％的增速(sù)出(chū)现明显回暖，显(xiǎn)示出美国(guó)经济虽(suī)有放缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐(zuò)实了市(shì)场对于美(měi)国经济衰退的(de)忧虑，再加上(shàng)目前欧美银行信用(yòng)危机的尾部效应持续存在，金融不稳定叠加经济景气下滑，一定程度上削弱(ruò)了美联储货币政(zhèng)策的紧(jǐn)缩预期，同时增加了下半年美联储降息的预期。”中信建投期(qī)货宏观贵(guì)金属分析师罗亮认为。

　　不过，他(tā)也表示，由于反映核(hé)心个人(rén)消费支出在(zài)内(nèi)的一季(jì)度PCE通(tōng)胀数(shù)据持续(xù)上(shàng)升，再加上周五(wǔ)晚间公布的3月核心PCE数(shù)据(jù)也(yě)偏强，因(yīn)此美(měi)联(lián)储5月份加息基本不存在悬念，此(cǐ)次GDP数据更多影响(xiǎng)的是年中美联储的政策变(biàn)化(huà)。

　　5月加息(xī)或(huò)“板上钉钉”，此次(cì)会议还需关(guān)注什(shén)么？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵金(jīn)属分析师吴梓杰(jié)认为，当(dāng)前美(měi)联(lián)储货(huò)币政策面临(lín)抑制(zhì)通胀以(yǐ)及宏观审慎两难的抉择。随着此前银行业危机的爆发以及一季(jì)度(dù)经济的(de)回落(luò)，美国当前(qián)经济的脆弱性以及(jí)下行压力(lì)已经持续增(zēng)加(jiā)，但是一(yī)季度核心PCE同(tóng)样(yàng)大幅(fú)超过(guò)预期，显示出核心(xīn)通胀黏(nián)性超(chāo)预期。

　　“对于美联储来(lái)说，这意味(wèi)着进(jìn)行(xíng)政(zhèng)策(cè)选择(zé)时不得不更加慎重。”吴(wú)梓杰预计(jì)，美联储(chǔ)5月大概率将(jiāng)会保持加息25BP的节奏，但在记(jì)者会上鲍威尔表态或将更(gèng)加注重安抚市场情绪，强调对(duì)宏观风险的把控，且对未来加息(xī)的(de)态度(dù)或将更加谨慎。

　　张(zhāng)晨认为，目(mù)前市场已经对(duì)美联储(chǔ)5月加(jiā)息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会议并(bìng)无(wú)最新点阵图和经(jīng)济展(zhǎn)望公布(bù)，因此会议重点在于利(lì)率决议声明(míng)及(jí)鲍威尔的会后发(fā)言两方(fāng)面。其(qí)中，在决议声明方面，可重点观(guān)察措辞调整变化(huà)情况(kuàng)，特别(bié)是能否出现“停止加息”相关(guān)暗示(shì)。而在会(huì)后的(de)新闻发布会上，需要重点关注鲍(bào)威尔对(duì)于经济与通胀前景、后续货币政策(cè)以及银行业危机引发的信贷(dài)收缩(suō)等方(fāng)面的观点论述。特别是如果出现“停(tíng)止加(jiā)息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品市场还是权益市场而(ér)言，均构成(chéng)短(duǎn)期提振。

　　罗亮认为，此次(cì)美(měi)联储会议(yì)需(xū)要(yào)关注三个(gè)方(fāng)面：一是考虑到(dào)通胀的顽固性，美联储是否会透露(lù)其愿意容忍更高水平的通胀；二是(shì)美(měi)联储对于目前金(jīn)融以及经济风(fēng)险的判(pàn)断(duàn)，到底(dǐ)是短(duǎn)期风险还是长期风(fēng)险；三是美联(lián)储未来(lái)的货币政策预(yù)期，比如是否透(tòu)露下半年将降息或者不降息。

　　他认为，如(rú)果(guǒ)美联储(chǔ)依然(rán)偏鹰派，则预期风险资产将(jiāng)继(jì)续(xù)回调，美债利率曲线会加(jiā)深倒挂的程度(dù)，对(duì)市场而(ér)言偏负面；如果(guǒ)美联(lián)储偏鸽(gē)派，那市场风险偏好会再度上升，美元指数(shù)预(yù)计(jì)显(xiǎn)著下行，贵金(jīn)属将领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓杰表(biǎo)示(shì)，由于当前市(shì)场(chǎng)对5月加息(xī)25BP已经计价较为充分，预计加息结果(guǒ)不会(huì)引起市场较(jiào)大波(bō)动(dòng)，但是对于6月及以后偏鹰的(de)政策(cè)预(yù)期交(jiāo)易依旧不(bù)足。因(yīn)此(cǐ)，他认为本(běn)次会议(yì)上需要重点关(guān)注美(měi)联储声明以及鲍威尔(ěr)在记者会上对(duì)未(wèi)来(lái)政策路径(jìng)的展(zhǎn)望。“尤(yóu)其是如果美联储(chǔ)意外偏鹰(yīng)，比如表(biǎo)现出(chū)了6月(yuè)仍将加息的倾向，则市(shì)场或将面(miàn)临较大(dà)的(de)冲击，相关风险资(zī)产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两(liǎng)难局面(miàn)

　　近期(qī)美元(yuán)指数(shù)持稳，贵金(jīn)属行(xíng)情则表(biǎo)现(xiàn)乏力。张晨认为(wèi)，4月(yuè)以来，欧美银行业风险事件溢出影响逐(zhú)渐(jiàn)减(jiǎn)弱，市场对于美联储货币政(zhèng)策(cè)迅(xùn)速转向的乐观预(yù)期出现一定修正(zhèng)，贵金属市场出现(xiàn)高位振荡(dàng向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害)调整，但总体回调幅度有限。

　　当下来(lái)看(kàn)，他认(rèn)为(wèi)贵金属(shǔ)市场在利多、利空因素间来回拉扯(chě)。利多(duō)因素方面(miàn)，美联储(chǔ)加息临(lín)近尾声，对贵金属价格的(de)压制边际减弱。同时(shí)，美国经济前景黯淡，债(zhài)务上限(xiàn)悬而未决以及银行业风(fēng)险事件余波反(fǎn)复，不断激发市场避险情(qíng)绪。从(cóng)更为宏观(guān)的角度(dù)来看，全球“去美元(yuán)化”方兴未艾，各国(guó)央行强化黄(huáng)金(jīn)资产储备功能，使得(dé)央行“购金潮”经久(jiǔ)不息。上述种种因素(sù)均对(duì)贵金属价(jià)格形(xíng)成支(zhī)撑。

　　而(ér)利空因素(sù)主(zhǔ)要是，市场和(hé)美(měi)联(lián)储对于后续货币政策之间的预期差，以及(jí)美国(guó)经(jīng)济层面的韧(rèn)性犹(yóu)存(cún)。“特别是就业(yè)市(shì)场(chǎng)尽管过热态势(shì)有所缓和，但无(wú)论是新增非农就业人(rén)数还(hái)是失(shī)业率指标，还(hái)远(yuǎn)未触及(jí)经济衰(shuāi)退(tuì)以(yǐ)及美联储货币政策转(zhuǎn)向的阈值(zhí)区间，这(zhè)极有可(kě)能造成通胀回归波折反(fǎn)复，进而引发美联储货币(bì)政策前景预期摇(yáo)摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议(yì)息会议落地后的一段(duàn)时间内，市(shì)场仍然会延(yán)续(xù)上(shàng)述的修正走势，美联(lián)储还需在更多数据指引以(yǐ)及银行风险事件落地后，再相机作(zuò)出(chū)政策调整，而在此(cǐ)之前预计仍(réng)会(huì)延续当(dāng)前“走一步(bù)看一步”的(de)决策(cè)思路。而(ér)市场对于年(nián)内降息(xī)的乐观预(yù)期的修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵(guì)金属(shǔ)市场的逻辑有两条主线：一是美国经(jīng)济是否(fǒu)会陷入衰退，二是全球(qiú)贸易(yì)结(jié)算体系下(xià)美(měi)元的趋势压(yā)力。“过(guò)去20年，贵金属价格主要(yào)锚定(dìng)的是美债(zhài)实际利率的变化，但是最近(jìn)这种联系(xì)正在脱钩，央行购金以(yǐ)及美元结算体系(xì)的变化使得贵金属(shǔ)获(huò)得了(le)越来越(yuè)多(duō)的金融溢价(jià)。”整体(tǐ)来看，他认(rèn)为(wèi)目前贵金属(shǔ)多头驱动的逻(luó)辑还没(méi)结束，且(qiě)近期(qī)的(de)表现也是易涨难跌。从资产(chǎn)配置的角度来看，仍推荐将贵金属作为多头(tóu)配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已经表现(xiàn)出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表(biǎo)示，一方面，美国经济(jì)下行以及欧美(měi)银行业(yè)风险(xiǎn)带来的(de)避险情绪对贵金(jīn)属价格仍有(yǒu)一定支(zhī)撑(chēng)，但边际减(jiǎn)弱；另(lìng)一方面(miàn)，美国通胀(zhàng)高位带来(lái)的加(jiā)息(xī)预测，未(wèi)能对贵金属形成有(yǒu)力的回落压力(lì)。因此，他预计贵(guì)金属市场整(zhěng)体仍以(yǐ)高位振荡为主，在基准假设下，贵金属交易主线将回归通(tōng)胀(zhàng)逻辑。他认(rèn)为，当前市(shì)场对于(yú)美联储降(jiàng)息(xī)的预期仍大幅(fú)领先美联储的官方预期，预计(jì)在高通胀压力下(xià)，市(shì)场对降(jiàng)息预期的修正或将带来(lái)金银价格(gé)的进一步(bù)回(huí)调。

　　市场人士(shì)提示(shì)，随着国(guó)内“五一”长假开(kāi)启，还须警惕(tì)海外市场风险(xiǎn)。

　　罗亮(liàng)表示，近期宏观市场关键(jiàn)数据较(jiào)多(duō)，导致市场情绪(xù)波(bō)澜起(qǐ)伏，同时(shí)基本面因(yīn)素(sù)也多空交织，海外市场(chǎng)容易出现巨幅波(bō)动。同时，国内“五一”假期结束后，市场将直面美(měi)联储5月利率(lǜ)决(jué)议落地，他预计美联储会议结果或将(jiāng)偏鸽，因此推荐节(jié)后逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期(qī)跨越5月美联储(chǔ)议息(xī)会议等重要事(shì)件，加之银行业危机及债务上限问题(tí)悬(xuán)而未决(jué)，投资(zī)者(zhě)要防止过分押注引发的风险。假期(qī)后可关注(zhù)贵(guì)金属回落(luò)企稳(wěn)情(qíng)况，可(kě)以(yǐ)逢低布局(jú)多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰也表(biǎo)示，由于(yú)国内“五一”假期恰(qià)逢(féng)海外美联储(chǔ)会议这一关键时间节点，投资者(zhě)若保留(liú)头寸(cùn)过节(jié)，则要保持头(tóu)寸(cùn)有足够安(ān)全(quán)边际(jì)，以防“黑天(tiān)鹅”事(shì)件带来冲(chōng)击。他表(biǎo)示(shì)，节后贵金属或将迎来更(gèng)加明(míng)确(què)的方向性行情，可根据美(měi)联储议息会议给出的(de)指引，对贵金属进行相应布(bù)局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害