北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资(zī)人(rén)的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价(jià)格买到一(yī)些更好(hǎo)的公(gōng)司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股(g池子为什么被封杀ǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价(jià)值判(pàn)断而(ér)不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领域，如(rú)西(xī)方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的(de)百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈(yíng)率，所以或还(hái)需要(yào)等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业(yè)公司(sī)上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú)卫(wèi)电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是(shì)重庆(qìng)池子为什么被封杀啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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