在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么)经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)波动(dòng)较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资(zī)者关注二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格溢价(jià)风(fēng)险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的(de)表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过(guò)了(le)16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有(yǒu)所(suǒ)降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归(guī)的(de)过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期(qī)过(guò)快上涨带来(lái)的投资(zī)风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流(liú)入(rù)资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力(lì)的(de)医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的(de)政治局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科(kē)技(jì)自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设(shè)施建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营(yíng)造(zào)创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机(jī)构建议关(guān)注创业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部(bù)分热门主题行业的(de)资(zī)金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期角度(dù)，观察各(gè)类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多(duō)结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积(jī)极(jí)关(guān)注数字(zì)化对匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么(duì)生(shēng)产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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