金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个(gè)周期轮(lún)回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息(xī)湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期(qī)高(gāo)点，随即白(bái)糖期(qī)货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓campus是什么意思 campus是国誉吗campus是什么意思 campus是国誉吗pan>势。

　　真的注(zhù)意的(de)是(shì)，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘(gān)蔗的(de)每三年一个(gè)种植(zhí)周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发(fā)布的(de)报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利(lì)亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施的出(chū)口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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