AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人(rén)工(gōng)智能、基金经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境(jìng)保护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及(jí)新能(néng)源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们(men)坚定(dìng)的看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台(tái)等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一(yī)个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在(zài)美(měi)国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能(néng)成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科(kē)技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多(duō)处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业(yè)变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计(jì)算改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进入(rù)新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜(yí)的(de)重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季(jì)度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是(shì)重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智能技术(shù)创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路线的(de)成功，这一改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次(cì)重大(dà)创新，未来(lái)多(duō)个行业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价(jià)值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)提到了(le)对(duì)AI的看好，但他(tā)的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如(rú)同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网(wǎng)级(jí)别(bié)的技(jì)术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银华(huá)心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。

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