AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布试(shì)水人工智能(néng)、基(jī)金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派(pài)，众多基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家(jiā)越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能(néng)完(wán)成季(jì)报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式(shì)，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业(y安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介è)。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上(shàng)的(de)景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算(suàn)机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基(jī)金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在(zài)一季(jì)度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数(shù)字(zì)经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在于(yú)全要(yào)素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了(le)人工智(zhì)能技术(shù)创新带来(lái)的(de)相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达(dá)了对(duì)人(rén)工(gōng)智能的重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的(de)基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安(ān)全自(zì)主可控和产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大(dà)、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到(dào)市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的(de)技术要素(sù)革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季(jì)度对(duì)TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银(yín)华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程(chéng)度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目标(biāo)。

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