5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货(huò)币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家(jiā)李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而言，存(cún)款利率下(xià)调有助(zhù)于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是(shì)促进宏观经济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压力(lì)较大且(qiě)存款持(chí)续高(gāo)增(zēng)三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积的情况下，压降存(cún)款成本(běn)成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有(yǒu)利于对公客户留存的活(huó)期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行，实体经(jīng)济综合融资成本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端(duān)收益(yì)下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业(yè)和(hé)居民(mín)风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银(yín)行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期(qī)与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落(luò)实(shí)央行宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落(luò)实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的(de)激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了(le)中(zhōng)小银(yín)行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波(bō)折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的(de)角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银(yín)行存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的(de)成(chéng)本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活(huó)期(qī)和定期存款，实(shí)际上(shàng)忽略了(le)这些介于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要(yào)一次(cì)性(xìng)调整通知存款和协定(dìng)存款利(lì)率上限，保证存款利率下(xià)调的(de)有效性。银行一季度净息差水平(píng)均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利(lì)率下(xià)调可以有效降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起(qǐ)，这(zhè)是未来(lái)大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据(jù)，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也(yě)在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动力持(chí)续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发(fā)债主体，其(qí)信用(yòng)债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的(de)方(fāng)向仍是由实体经济(jì)资金供需决(jué)定的，而(ér)央(yāng)行的政(zhèng)策利率、基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面(miàn)要合适顺应市场环境三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积，一方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年(nián)，我们(men)仍面临内生动力(lì)不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货(huò)币(bì)政(zhèng)策等(děng)多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合(hé)融资(zī)成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要(yào)观察(chá)跟踪经(jīng)济(jì)运行情(qíng)况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续(xù)是否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调要看实体经济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要(yào)看(kàn)银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存(cún)款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净(jìng)息差(chà)进(jìn)而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本结(jié)束，后续有望逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金(jīn)：目(mù)前，我国国有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍(réng)在，存(cún)款持(chí)续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不(bù)大的基础上，银行自(zì)身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报(bào)：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下(xià)行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在银(yín)行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动存(cún)款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导银(yín)行(xíng)的对公(gōng)活期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存(cún)款定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期(qī)存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别(bié)是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的(de)非对称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步(bù)调降的(de)预(yù)期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币(bì)贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核(hé)压力(lì)使(shǐ)得各行(xíng)下调(diào)存款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存款平(píng)均成(chéng)本率基本持平。贷款和存(cún)款利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期化(huà)，活期(qī)存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也(yě)有可(kě)能进入股市，利(lì)好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟进下调(diào)存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全(quán)社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同(tóng)时(shí)股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季(jì)度货(huò)政(zhèng)例会(huì)均表明(míng)当前货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供更有力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次(cì)调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这(zhè)一调(diào)降是针对(duì)银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款利(lì)率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等(děng)于政(zhèng)策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境下(xià)，普通投资者(zhě)应该如(rú)何守住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款利率下(xià)降的(de)背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金(jīn)以及(jí)其他(tā)固(gù)收(shōu)类基金(jīn)在具(jù)一定(dìng)流动(dòng)性的(de)同(tóng)时，相较活(huó)期(qī)存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和(hé)风(fēng)险偏好适(shì)中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致(zhì)行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩(suō)，若看不到(dào)央行货币政策增量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的(de)环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市(shì)场波(bō)动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经(jīng)济(jì)高(gāo)频(pín)数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发(fā)力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面(miàn)临低(dī)利(lì)率环境(jìng)，需(xū)要(yào)我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数(shù)专业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和风控能力的人士(shì)可通过理财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄(xù)收(shōu)益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适(shì)当考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募中短债基金、商业银(yín)行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等(děng)风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

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