用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服(fú)务转型第(dì)二阶段(duàn)进(jìn)展明显不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年以来连续(xù)第三年净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应(yīng)的(de)是，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收(shōu)、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大(dà)亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一(yī)季度(dù)实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之(zhī)后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股价(jià)大跌(diē)前，用(yòng)友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增融(róng)资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与了(le)定增(zēng)，投入(rù)资(zī)金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之后，用友网络(luò)发布的(de)2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不及(jí)市场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩(jì)更是(shì)连续爆雷(léi)：一季(jì)报(bào)净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的(de)总持股数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的(de)7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络(luò)股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企业的(de)会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国企业(yè)级服务市(shì)场。在此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领先的(de)企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发(fā)布了完(wán)全基于互联网(wǎng)架构(gòu)的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财(cái)务云、人力云等云产(chǎn)品得(dé)到(dào)逐步发展，各(gè)领域(yù)云上(shàng)线(xiàn)运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第(dì)一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域(yù)服务快速发展，第二(èr)个阶段(duàn)的统一(yī)底座(zuò)和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司(sī)业务占(zhàn)比来看，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要(yào)收入来源并继续扩大收(shōu)入(rù)占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端(duān)市(shì)场份(fèn)额来看，用友(yǒu)却(què)还是没(méi)有多(duō)大突破(pò)。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽管华(huá)为目(mù)前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌停，反应出市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心(xīn)的(de)严重不足，也反应了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同(tóng)时，净利润也(yě)在(zài)同时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利(lì)润却(què)大幅下跌，股价也因(yīn)weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗此大跌(diē)，公(gōng)司(sī)市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的(de)市值还(hái)是有(yǒu)很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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