今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了(le)全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度在(zài)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模(mó)型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产(chǎn)业端(duān)的积极布(bù)局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回报基(jī)金一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进(jìn)了长川科(kē)技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年(nián)表(biǎo)现神(shén)勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等(děng)年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持(chí)去(qù)年底的高仓(cāng)位(wèi)，一(yī)季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度基(jī)本保持在(zài)90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没(méi)有(yǒu)太(tài只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了)大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报(bào)中写(xiě)道，主(zhǔ)要布(bù)局(jú)芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将(jiāng)到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大(dà)细(xì)分领域，在(zài)一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一(yī)季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一(yī)季(jì)度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后经济恢(huī)复(fù)，未(wèi)来需求端将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算力芯(xīn)片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速(sù)。而(ér)算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是(shì)芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半导体的(de)制裁(cái)已经到(dào)了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新(xīn)法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在(zài)国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研(yán)发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化率却(què)取得(dé)了突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很可能(néng)会(huì)超预(yù)期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规(guī)模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动权(quán)益基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季(jì)度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多(duō)来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安(ān)积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金(jīn)在一季度规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报(bào)之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规(guī)模(mó)暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理(lǐ)基金(jīn)的总规(guī)模(mó)也从去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副(fù)总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度(dù)主要对对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一季度新进了(le)海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测(cè)、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对(duì)海康(kāng)威视(shì)的(de)营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是为云计算(suàn)和(hé)人工智能领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光(guāng)模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿(yì)，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季(jì)度退出(chū)兴全合润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股的兴全合(hé)宜(yí)基(jī)金(jīn)在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外(wài)，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在(zài)当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的(de)投资思路和路(lù)径。从股(gǔ)票(piào)持仓来(lái)看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最(zuì)高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基(jī)金(jīn)净值比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重点布局了(le)信息(xī)技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航(háng)信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列(liè)，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经济复(fù)苏敏感度(dù)相对(duì)较高的(de)部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们(men)亦在(zài)一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益(y只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了ì)，但市场的博弈程度超出了(le)我们只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了的(de)预期(qī)，导致对(duì)部分(fēn)行业(yè)的定价出现了(le)较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中长(zhǎng)期的(de)行业研(yán)究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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