衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支出以及非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度(dù)洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监视(shì)和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的(de)自(zì)动全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可(kě)下(xià)，海(hǎi)军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两(liǎng)名(míng)冒(mào)充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言(yán)人(rén)美(měi)东时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈(tán)话(huà)，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民(mín)的(de)背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部(bù)门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步(bù)置(zhì)评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于(yú)美(měi)联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常(cháng)受到投资者和商(shāng)界人士的(de)密切(qiè)关注(zhù)，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员(yuán)同他人(rén)的私下会面时(shí)常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官(guān)员的言论可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无(wú)名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不(bù)止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国外(wài)政客和(hé)他(tā)们通话，而且通(tōng)常(cháng)将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔(ěr)通(tōng)话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关(guān)注宏观层(céng)面不(bù)确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出(chū)现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货(huò)能(néng)源化工研(yán)究中心负(fù)责人杨安表示，一(yī)方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是(shì)当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》)具有很(hěn)大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务(wù)压(yā)力(lì)及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风(fēng)险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共和(hé)银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平(píng)，市场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行(xíng)业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时(shí)困扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)成为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市(shì)场基(jī)本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五(wǔ)一长(zhǎng)假和美(měi)国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国(guó)际油价(jià)仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美(měi)国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来(lái)越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为(wèi)，5月份油(yóu)价上(shàng)下(xià)区(qū)间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于油价(jià)的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下(xià)，预计今年(nián)年(nián)内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》dù)冰沁告诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料(liào)油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用(yòng)事业发电需求的增(zēng)长以及(jí)稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形(xíng)成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威(wēi)特(tè)炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分船货延(yán)期(qī)，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装(zhuāng)置(zhì)正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定(dìng)本(běn)月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不(bù)过(guò)基本(běn)面(miàn)差异还是会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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