5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度(dù)持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿(yì)元人民(mín)币(bì)的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股(gǔ)的买(mǎi)方(fāng)机构(gòu)之一(yī)，景林的动向受(shòu)到了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓规(guī)模(mó)小幅(fú)提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一(yī)季度前五大卖(mài)出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾(wù)芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一(yī)次猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也不负(fù)众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产的第(dì)二(èr)大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度(dù)还(hái)建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上(shàng)述(shù)两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业(yè)来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然(rán)很深。个别(bié)头(tóu)部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新(xīn)业务成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边(biān)际。在过(guò)去(qù)几个(gè)季(jì)度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积(jī)极(jí)信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开(kāi)始持续(xù)下跌(diē)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客(kè)观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急(jí)剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的(de)金融数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而(ér)今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年(nián)同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同(tóng)比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力(lì)很(hěn)大，一直在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬(xún)已经收了(le)很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这(zhè)可(kě)能还需(xū)要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投(tóu)机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月(kǔ)难言(yán).......

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