美东时间周(zhōu)三，美联(lián)储发布的最新会议纪要显示，美联储(chǔ)官员在本月的会议上一致同意加(jiā)息25个基点，但在是否有必要进一步加息的问(wèn)题上存在明显分歧，更(gèng)多官员暗示他们准(zhǔn)备(bèi)暂停加息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几(jǐ)位(wèi)与会者指出，如果(guǒ)经济发展与他(tā)们(men)目前的预先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别期一致，那么(me)在这次会议之后可能(néng)没(méi)有必要进一步(bù)收紧政(zhèng)策。”他们预期美国(guó)经济(jì)增长将放缓，这将(jiāng)消除进一步(bù)收紧货币政(zhèng)策的必要性。

　　其他部分与会者认为(wèi)“在未来的会(huì)议上(shàng)可能有必要进一(yī)步(bù)收紧政策”，因为他们预计“将通胀(zhàng)恢(huī)复到2％的进(jìn)程可能会继(jì)续缓(huǎn)慢得(dé)令人无法接受”。

　　对(duì)于通胀，委(wěi)员们一致认为，相对(duì)于美(měi)联储(chǔ)2％的目标，目前的通(tōng)胀(zhàng)水平仍(réng)然太(tài)高了。与会者指出，物价压力可能比预期更持久，因为消费者支出强于预期(qī)，劳动力市场吃紧，特别是如果银行压力对经(jīng)济活(huó)动的影(yǐng)响被证明是温和的。

　　然(rán)而，也(yě)有(yǒu)委(wěi)员们指出，信贷条件进一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)可能会(huì)减缓家庭支出，减(jiǎn)少企(qǐ)业投资和招(zhāo)聘，所有(yǒu)这些(xiē)都将支持正在进(jìn)行的(de)产品和(hé)劳动力市场供需再(zài)平衡，并(bìng)降低通胀压力。

　　未(wèi)来政策走向

　　过去(qù)两周，一(yī)些美联储官(guān)员表(biǎo)示(shì)，通胀和(hé)经济(jì)活动的放缓程(chéng)度(dù)还不足以(yǐ)证明结束加(jiā)息(xī)是合(hé)理的。但包括美联储主席鲍威尔在内的(de)其他人(rén)暗示(shì)，他(tā)们(men)可能更倾向于不加(jiā)息，以评估过去加息(xī)的影响和银行业(yè)的压力。

　　在(zài)5月初美联储宣布连续第十次加息后，本(běn)轮紧缩周期已累计500个基点，为上世纪(jì)80年代以来最激进的政策路径之一。

　　对于(yú)未来(lái)的政策走向，由于全球经济前景的(de)不(bù)确定性和近期(qī)银行业(yè)的压力，官员们透露(lù)未来的决策将(jiāng)转向(xiàng)更加依赖数据的方式。但(dàn)麻烦在于，变数太多(duō)了(le)，无数变量(liàng)将决定加息周期是否(fǒu)会继续(xù)下去。

　　纪要指(zhǐ)出，与会者普遍(biàn)对未来收紧政策的程度表(biǎo)示不确定，在这次(cì)利率决(jué)议之后(hòu)，美(měi)联储官员最关注的还是掌握政策的主动权，因此保留(liú)加(jiā)息的选择是有(yǒu)必要(yào)的(de)，接(jiē)下来(lái)该(gāi)央行大概率不(bù)会给出一个(gè)明晰的利率路径。

　　因此，一些与(yǔ)会者(zhě)强调(diào)，至关(guān)重要的是(shì)不要传(chuán)达降息的可能性，或者(zhě)已经排(pái)除(chú)了进(jìn)一(yī)步提高利率的可能性(xìng)。

　　稍(shāo)早，美联储理事沃(wò)勒表示，该行在(zài)6月(yuè)会议上决(jué)定继续调(diào)高利(lì)率或是维持(chí)利(lì)率不(bù)变都是有可(kě)能的。“即使6月维持利(lì)率(lǜ)不变，美联储仍(réng)有可(kě)能需要在今年晚(wǎn)些时候(hòu)加(jiā)息(xī)。直到有(yǒu)明确(què)证据表明通(tōng)胀正在降温之前(qián)，美联(lián)储都(dōu)不应结束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月的加息将是本轮紧缩周(zhōu)期的最后一次，美(měi)联储极有可能在年底前(qián)降(jiàng)息25个基点。这种预期是基(jī)于(yú)这样一种(zhǒng)假(jiǎ)设，即经济增长将(jiāng)放缓，甚至可能(néng)陷(xiàn)入(rù)衰退，而(ér)通(tōng)胀率将降(jiàng)至接近(jìn)美(měi)联(lián)储2％的目标。

　　分析师(shī)表示，在是否(fǒu)进一步加息(xī)问题上的分歧，以及官员(yuán)们采取的是依赖数据的(de)做(zuò)法——这并不(bù)意味(wèi)着他们不会再次加息，但这肯定会支(zhī)持(chí)这样的观点，即(jí)他(tā)们(men)现在对进(jìn)一步收(shōu)紧政策要(yào)谨(jǐn)慎得多。

　　银行业危机(jī)

　　对于严(yán)重冲(chōng)击市场的银(yín)行(xíng)业危机，美(měi)联储官(guān)员们对此专(zhuān)门进行(xíng)了讨论(lùn)。纪(jì)要指出，已准备好使(shǐ)用他们的工具，以确保(bǎo)金融体系有足够(gòu)的流动性(xìng)来(lái)满足(zú)其需求(qiú)。

　　在3月份的会议(yì)上(shàng)，美(měi)联储经济学家(jiā)曾指出，银行业压(yā)力导(dǎo)致的信贷收缩可能会使经济陷入衰退。现在，美联储重申了这(zhè)一(yī)观点，不过，如果信贷(dài)条件缓(huǎn)解，也将(jiāng)给(gěi)经济(jì)带(dài)来动力(lì)。

　　纪(jì)要指出，中小(xiǎo)银行的存款外流在3月底和4月基本停止。尽(jǐn)管地区性银行的股价在(zài)此期间进(jìn)一(yī)步下跌，但(dàn)对绝大多数银行来说，这些下跌似(shì)乎主(zhǔ)要反(fǎn)映了对盈(yíng)利能力下降(jiàng)的预期(qī)，而不是对偿付能力(lì)的担忧。市场参(cān)与者(zhě)仍对银(yín)行(xíng)业(yè)压力(lì)再次加剧的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份报告(gào)中表示：“5月份(fèn)美(měi)联储会议纪要中最(zuì)突(tū)出的主(zhǔ)题是，围绕(rào)地区(qū)性(xìng)银行(xíng)业危机带来的信贷紧缩(suō)影响(xiǎng)，各方普遍持谨慎态(tài)度，因为存在(zài)太多的不确定性。”

　　债务上限

　　对(duì)于受(shòu)到全球(qiú)高度(dù)关注的债务上限(xiàn)僵(jiāng)局，纪要指出，许多(duō)与会(huì)者(zhě)提到(dào)，必(bì)须及时提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，以避免金(jīn)融体系和整体(tǐ)经(jīng)济出现严重混乱(luàn)的风险。

　　一些与会者指出了美国国债市场(chǎng)有序(xù)运作的重要性，或(huò)强调了有关当局继续解决与市场韧性相关问题的重要(yào)性。一些(xiē)与会者(zhě)强调(diào)，美联储(chǔ)应(yīng)随时准备(bèi)使(shǐ)用(yòng)其流(liú)动(dòng)性工具，以及(jí)微观审慎和宏观审(shěn)慎监管和监督工具，以(yǐ)减轻未来的金(jīn)融稳定风险。

　　周三当(dāng)天，美国(guó)白(bái)先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别宫和国(guó)会谈判代表继续举(jǔ)行债务上限(xiàn)谈判(pàn)。共和党谈判(pàn)代表格雷夫斯透露，双(shuāng)方谈(tán)判没有取得任何进展。美国财政部长耶(yé)伦重申她的(de)部门最早可能在(zài)6月1日耗尽(jǐn)用来支付(fù)联邦账单的资(zī)金。

　　分析师Enda Curran称，对于美(měi)国联邦政府是否会在未来几周内耗尽资金的不确定性而言，美联储会(huì)议纪要(yào)只是(shì)次要的。很难想象，在这样的背景下美(měi)联(lián)储会倾向于采取鹰派立场，因此该行现在可能松(sōng)了一口气，因(yīn)为他们有空间从现(xiàn)在开始慢慢(màn)采取(qǔ)行动。

　　// 美债“X日”继续拖累市(shì)场情(qíng)绪，英伟达盘(pán)后(hòu)现暴力(lì)拉升 //

　　随着理论上美国违约(yuē)的(de)“X日”愈发临近，美(měi)股(gǔ)市场(chǎng)周三仍处于持续下跌的状态。

　　截(jié)至收盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克(kè)指数跌0.61％，报(bào)12484.16点；道琼(qióng)斯工(gōng)业指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃(líng)声(shēng)敲响后，美国众议院议(yì)长(zhǎng)凯文(wén)·麦卡锡接受采访时表示，谈判的情况“有一点点好转”。麦卡(kǎ)锡进一步(bù)表(biǎo)示，共和党这边要求白宫接受10年的(de)开支限制(zhì)，双方正在为这件事进行讨论(lùn)。在被问(wèn)及是否(fǒu)有可能在未来(lái)24-48小时内达成协议时(shí)，麦卡锡表示，达成(chéng)协议其实可以非(fēi)常快，但民主党需要(yào)意识到他们花了太多的钱。

　　根据美(měi)国财政部周三发布的数据，截至5月(yuè)23日的(de)账(zhàng)上(shàng)现金(jīn)为765亿(yì)美元(yuán)，较之前(qián)一(yī)天上(shàng)升(shēng)82亿美元。

　　按照这(zhè)样的“剧(jù)本(běn)”，美股原本将在(zài)国会扯皮的过程中进入(rù)“垃圾时间(jiān)”，但周三盘(pán)后的英(yīng)伟达突然爆发，令(lìng)市(shì)场重(zhòng)新看到炒(chǎo)作题材的勃勃(bó)生机。

　　根据(jù)财报(bào)，英(yīng)伟达在本财年第一财(cái)季总(zǒng)共实现营收71.9亿美元，市(shì)场预期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元，预期(qī)0.92美(měi)元。其中受惠于云(yún)计算平台和大(dà)型科技公司对(duì)GPU芯片（训练AI）的需求(qiú)，数(shù)据(jù)中心业务(wù)实现创(chuàng)纪录的42.8亿美元营(yíng)收。更(gèng)令市场震(zhèn)惊的是(shì)，英伟达对(duì)二季度的(de)营收指(zhǐ)引为110亿美元，远远超过预期的71.1亿美(měi)元。

　　截至发稿，英伟达股价在盘后(hòu)涨超20％，有望引(yǐn)发(fā)全球(qiú)资本市场的(de)连锁反(fǎn)应。

　　热门股(gǔ)表现

　　周三标普500指数11个板块依然只有能源(yuán)板块收(shōu)涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块(kuài)跌幅靠前。

　　科技权重有(yǒu)涨(zhǎng)有跌，其中苹果(guǒ)涨0.16％、微(wēi)软跌0.45％、亚马逊(xùn)涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯(sī)拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)多(duō)数走(zǒu)弱，纳(nà)斯达克中国金(jīn)龙(lóng)指数(shù)跌(diē)2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾(téng)讯(xùn)ADR跌(diē)1.07％、百度跌2.02％、拼(pīn)多(duō)多(duō)跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽(qì)车跌(diē)5.05％

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