本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产品(pǐn)价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此后(hòu)走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化(huà)整体解决方(fāng)案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序(xù)的核心环节，目的是(shì)将(jiāng)正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块(kuài)封装的(de)代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的(de)半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规(guī)模(mó)扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投入(rù)初(chū)期非(fēi)常高，因此(起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口cǐ)利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规(guī)模化(huà)完(wán)成(chéng)有利润(rùn)的公(gōng)司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和(hé)印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以(yǐ)来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务(wù)领域的(de)数智化(huà)解(jiě)决方案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车(chē)软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不算很(hěn)差(chà)，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为(wèi)主，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要(yào)从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利(lì)润来(lái)源。电力(lì)工(gōng)程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司，主要(yào)是电力(lì)工程技(jì)术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的(de)芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及(jí)模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频前(qián)端芯片设(shè)计(jì)能(néng)力(lì)和(hé)集成化模组研(yán)发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射(shè)模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构(gòu)（近(jìn)40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的(de)国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达(dá)及(jí)配套(tào)装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且关联交易(yì)占比越来越高，对于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客(kè)户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相关场景提(tí)供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方(fāng)案及云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差(chà)价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的(de)公司(sī)，主要是(shì)卖(mài)起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口视频会员(yuán)和其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司(sī)越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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