中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外(wài)机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四(sì)个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资(zī)产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人(冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制(zhì)化的(de)资(zī)产配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了(le)在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来(lái)华(huá)展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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