在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能(néng)遭(zāo)受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的(de)追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日(r究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷ì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的(de)前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着当前的价格(gé)超(chāo)出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二(èr)级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际(jì)资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革(究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷gé)公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预(yù)计部分低估(gū)值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分利好消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不(bù)高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等(děng)设(shè)施(shī)建设(shè)和配套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方(fāng)向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额(é)流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌(diē)幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议(yì)继(jì)续(xù)关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字(zì)化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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