财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司(sī)开会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿(shòu)险(xiǎn)公司调整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，控制利差损，要(yào)求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续(xù)召集(jí)了多(duō)家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的(de)主要思路是(shì)市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日(rì)财联社记者曾报(bào)道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降低负(fù)债(zhài)成本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会(huì)以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普(pǔ)通(tōng)险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布(bù)、分红险预定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率对(duì)公司(sī)和行业的影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定价、存(cún)量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括(kuò)中国(guó)人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调(diào)整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的(de)调整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人士对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内人士对(duì)财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利率，以(yǐ)往的产品不(bù)受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风(fēng)格(gé)稳健，债券(quàn)投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和(hé)优质(zhì)非(fēi)标资产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面(miàn)临挑几十块钱的阿富汗玉是真的吗战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年(nián)监(jiān)管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团(tuán)队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负(fù)债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期(qī)来(lái)看，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保险公司(sī)分红(hóng)险占比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司(sī)刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿险产(chǎn)品本(běn)身保本(běn)属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上(shàng)有(yǒu)过(guò)多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司(sī)为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的(de)预(yù)定利率(lǜ)均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保单(dān)预(yù)定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代(dài)，日本在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾(céng)面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资承压，据(jù)美国审计总(zǒng)署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力(lì)致使投(tóu)资端面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负(fù)债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利(lì)率(lǜ)地(dì)位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的(de)利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产品负(fù)面清单、下调演示(shì)利(lì)率(lǜ)、分(fēn)产品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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