金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业务(wù)，保护(hù)境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利(lì)率互(hù)换(huàn)市(shì)场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？民银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可(kě)控、对(duì)等(děng)互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人(rén)民(mín)币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)可以签署的协议(yì)范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易对(duì)手方签署经中国人(rén)民银行认可的(de)衍生品主协(xié)议(yì)或其(qí)他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易(yì)商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式(shì)发布后(hòu)也可(kě)供境内(nèi)外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可(kě)的电子交易平(píng)台，受认可的(de)境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子交易(yì)平台(tái)达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可的(de)境外电子交易(yì)平台与境内(nèi)电子交易(yì)平台的(de)连(lián)接，向境内电子交易(yì)平台发(fā)送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机(jī)构(gòu)和香港证监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗下(xià)香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员签(qiān)订(dìng)客户(hù)清算协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结(jié)算公司或其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机构作为中央对手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审核(hé)后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易(yì)进行合约替(tì)代，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的(de)处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在(zài)境内(nèi)银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情(qíng)况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易结算需要(yào)在(zài)应(yīng)急情况下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独立于每(měi)一中央对手方从各(gè)自清算(suàn)参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名义于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名(míng)义于境内开立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境债权(quán)债务(wù)登(dēng)记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当(dāng)及(jí)时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币跨境收(shōu)付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边(biān)结(jié)算补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应(yīng)当(dāng)按照规定(dìng)履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资(zī)源池(chí)业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行(xíng)国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)清算(suàn)的(de)交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人(rén)民币(bì)），清算限额(é)为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适(shì)时调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业(yè)务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确(què)跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场开展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业(yè)务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的(de)境外投资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的(de)头寸可到(dào)境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核相关(guān)工作(zuò)，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)交易报告库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库(kù)，在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基(jī)础设(shè)施调取与境外投资者(zhě)投资活(huó)动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务规(guī)北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

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