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蜗牛是不是昆虫类

蜗牛是不是昆虫类 美债危机又来了!一文看懂:美国债务上限究竟是怎么回事?

  今(jīn)年1月,美国政府债务余额又(yòu)一次触及法定上限,这标志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务违约的风险之中。

  美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次(cì)警告称,如果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行动暂停(tíng)或(huò)提高债务上(shàng)限,美国政府最早可能6月(yuè)1日出(chū)现债务违约——而这将对(duì)全球经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

  美国(guó)面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上限(xiàn)进行争斗,这些(xiē)画面在(zài)近些年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么,引发这(zhè)一危机的根本(běn)——美国(guó)债务和债务(wù)上限究竟是怎么回事?美国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大?美国又为何(hé)要人为地给(gěi)债(zhài)务设定上限?

  美国债务(wù)为何(hé)不(bù)断(duàn)逼(bī)近上限?

  要讨论债务上(shàng)限(xiàn),我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来,以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

  自18世纪以来,美国政(zhèng)府在(zài)绝大(dà)部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态,即政府支出在多数总统任(rèn)期内都(dōu)高于其(qí)财政收入。因此(cǐ),美国政府举(jǔ)债成了(le)惯例,而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤(chì)字的(de)规模(mó)而增(zēng)长。

美债危机又来了(le)!一文看(kàn)懂:美国债务(wù)上限究竟是怎么回事?

  美国政府债务在(zài)近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

  近年来,美国债务规模更是(shì)大幅(fú)增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国(guó)政府背负了庞大(dà)支出压力,另(lìng)一方面,还因为美国人口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升,拜登政(zhèng)府推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

  与此同(tóng)时,美国(guó)政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐,尤其是在(zài)小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批(pī)准了减税政策(cè)之后,税收压力更是与日俱增。

  在(zài)收入(rù)和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下,美国的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大,债(zhài)务规模也(yě)就因此不断(duàn)攀升,在近年来频频逼近债务(wù)上限也(yě)就不(bù)足(zú)为奇了(le)。

美债危(wēi)机又来了(le)!一文(wén)看懂:美国债务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事?

  美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

  美国债务为何会有上限?

  而(ér)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上限(xiàn)的出现,则(zé)最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

  在(zài)一战(zhàn)之前,美国(guó)并没有明确的“债务(wù)上限”,那(nà)时候只要白宫要发(fā)债借钱(qián),美国国会基本照单(dān)全批。

  但在1917年,由于一战使得美国政府开支愈繁,债务(wù)规(guī)模越来越大,引发部分美国(guó)议(yì)员提出的反对(也有一些议员是为(wèi)了反对美(měi)国参(cān)战),美国国会便通过(guò)《第(dì)二(èr)自由债券法案》,首次对联(lián)邦债务进行限额规定,以此来(lái)限制政府发债的规模。

  1939年,由于预(yù)计美国将加(jiā)入第二次世界(jiè)大战,美(měi)国(guó)国(guó)会通过《公共债务(wù)法案》,实质上正式确(què)立(lì)了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后(hòu),美国国会又对其(qí)进行了修(xiū)订,以更改上限(xiàn)金额。从此(cǐ),提高债务(wù)上限就或(huò)多或少地(dì)成(chéng)为了国(guó)会的惯(guàn)例。

  在(zài)历史上,美国债务上限总共(gòng)提(tí)高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来,美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)已(yǐ)经(jīng)提高了(le)78次债务上限,平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提高49次,民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

  进入(rù)21世纪以来,美(měi)国债务上限的上调幅(fú)度进一步加大,在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内更是(shì)如(rú)此:在奥(ào)巴马(mǎ)任期内(nèi),美国最新债务上限为(wèi)18万亿美(měi)元(2015年),到了特朗普任内,这个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元(2019年3月)。此(cǐ)后在新冠疫情期间,美(měi)国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限,以暂时取消美国(guó)政府的支出限制,这(zhè)导(dǎo)致美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

美(měi)债危机又来(lái)了!一文(wén)看懂(dǒng):美国债务上限究竟是怎么(me)回(huí)事?

  美国近几届政(zhèng)府大(dà)幅上调债务上限

  直到2021年,美国国会最新一次提高债务上限,美国债(zhài)务上限已经(jīng)提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元(yuán),相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元(yuán),已经足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

  为什么美国不能(néng)取消(xiāo)债务上限(xiàn)?

  本质(zhì)上来(lái)说,“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦(bāng)政府设定的(de)举(jǔ)债的最(zuì)高额度(dù),一(yī)旦触及(jí)这条“红线”,意味着(zhe)美国财(cái)政部借(jiè)款授权(quán)用尽,除非国会调(diào)高债务上限(xiàn),否则(zé)白宫(gōng)无权继续举债。

  那么,也许有人会疑惑,美国政府为什(shén)么要“自我限制”,不能直接(jiē)取消掉债务上限(xiàn)呢?

  的确,债务上限会(huì)对美国政府造(zào)成限制,使其不能随心所(suǒ)以的举债,但从(cóng)理论(lùn)上来说,这一(yī)限制也同时对其美(měi)国(guó)政府的债务信用提供了保证。

  这是因为(wèi),美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级大国,本身并不(bù)受到(dào)发(fā)行美(měi)钞的外(wài)在(zài)约束。如果蜗牛是不是昆虫类美国政府开支无(wú)度、过度举(jǔ)债,将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失(shī)控,那么其债(zhài)权信用将受到损害,原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀(xī)释。

  因此(cǐ),只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内控举措,才(cái)能(néng)维持美国(guó)政(zhèng)府的偿(cháng)付信用(yòng),保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说,“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也(yě)相当于是美(měi)方对(duì)债权人的一(yī)种信用宣示。

美债危(wēi)机(jī)又来了!一文看懂:美国债务(wù)上限究竟是怎么回事?

  中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

  为(wèi)什么这(zhè)次债务上限难以(yǐ)提高(gāo)了?

  那么,在过去被(bèi)频频上调的美国(guó)债务上限(xiàn),为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢?

  按照规定(dìng),美国(guó)政府想要提高美国(guó)债务上限,往(wǎng)往需要(yào)美国国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng),提高债务上(shàng)限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期性(xìng)任务,两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过于激烈(liè)的博弈(yì)。

  但近年来,随着美国党(dǎng)派分歧不(bù)断扩大,债务上限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治武器(qì),被(bèi)在(zài)野党(dǎng)用(yòng)作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还(hái)价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下,这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

  目(mù)前,美国民主党占(zhàn)据参议院多数,而(ér)共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限,就需要和(hé)国会共和(hé)党人达成一(yī)致。

  然而,共和党人正试图利(lì)用(yòng)债务(wù)上限(xiàn)的(de)最(zuì)后期限,向(xiàng)拜登总统施压(yā),要(yào)求他先同意削减开支,再(zài)谈提(tí)高债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让步,认为应无条件提高债(zhài)务上限,这(zhè)就导(dǎo)致了当下的(de)僵局。

  拜(bài)登已经预定(dìng)于美(měi)东(dōng)时间(jiān)周二(5月16日)再度(dù)与国会(huì)领导人会(huì)面,讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

  但值得注意的是,如果拜登和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破(pò)性进展,这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划(huà)于本周(zhōu)三前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会,并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚,并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会(huì),这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩(shèng)无(wú)几(jǐ) 。

  2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上演

  事实上,十多年前(qián),美国也曾上(shàng)演过类似局面。

  2011年,美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险:时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻,才就债务上限达成协(xié)议,勉强避免了(le)一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主(zhǔ)党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协,同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

  但在当时,即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而(ér)仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约,这一紧张(zhāng)局势也引发了(le)全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动,美股一度大跌(diē),并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔(ěr)首次(cì)下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷(dài)成本(běn)上(shàng)升了13亿美元,并在之后数年继续上涨,基本上抵消(xiāo)了(le)当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措(cuò)施。

  对一些(xiē)经(jīng)济(jì)学家来说,上述(shù)的(de)市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是,从长期来看,财政(zhèng)支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩,这(zhè)可能会产(chǎn)生更严(yán)重的长期(qī)影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

  美国左翼(yì)智库经(jīng)济(jì)政策(cè)研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示:

  “在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时,我们(men)仍(réng)处于(yú)相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中,并且(qiě)正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超(chāo)过了应有的时(shí)间(jiān)……在接下来(lái)的(de)六七年里,美国政府没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的公共产品和服(fú)务,因为它(t蜗牛是不是昆虫类ā)们(财(cái)政支出)被大幅削减。”

  而如(rú)今(jīn)这场债务上限危(wēi)机,也(yě)被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻(fān)版:美(měi)国国会面临类似的(de)分(fēn)裂局面,美国经济(jì)也正处于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年(nián)的戏码,在最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限,由此带来的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经济损害,恐(kǒng)怕也将再次重演(yǎn)。

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