AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派(pài)、还是价(jià)值派(pài)，众多基(jī)金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善(shàn)的法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季报(bào)中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在(离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢zài)美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规(guī)模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到(dào)数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都(dōu)到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地(dì)宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将通过百度智能(néng)云接(jiē)入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式(shì)，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智能(néng)的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗(qí)帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数(shù)不多(duō)处于(yú)成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是(shì)积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活(huó)在(zài)一(yī)季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖(gài)底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能技术创新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在(zài)人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多(duō)个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加(jiā)重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的(de)部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导体(tǐ)及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的(de)机会。“我们(men)这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情的确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。

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