用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的(de)是，2020年(nián)以来公司股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步(bù)大增(zēng)、股价大涨的同(tóng)向共振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季(jì)度实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市(shì)公司股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史(shǐ)最(zuì)高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史(shǐ)新高之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价就(jiù)总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进行了(le)定增融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露定增结(jié)果(guǒ)，增发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日。当时，在定增市场颇(pǒ)为(wèi)活(huó)跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之(zhī)后，用(yòng)友网络发布(bù)的2021年业绩明(míng)显不(bù)及(jí)市(shì)场预期，2021年(nián)净(jìng)利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季(jì)度业(yè)绩(jì)更(gèng)是连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的(de)股价(jià)从2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而(ér)葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在(zài)此期间，其减持(chí)数量至少有4100万(wàn)股。其定增(zēng)投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第(dì)二(èr)阶段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财(cái)务软(ruǎn)件服(fú)务企业的会(huì)计(jì)电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服务业(yè)务，引(yǐn)领中国企业级服务市(shì)场(chǎng)。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全(quán)球领先的(de)企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了(le)完全基于互联网架构的(de)企(qǐ)业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各(gè)领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个(gè)阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域服务(wù)快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布(bù)，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为(wèi)公司(sī)主要收入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还(hái)是没(méi)有多大(dà)突(tū)破。《2021年中国工(gōng)业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率(lǜ)超过(guò)70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场(chǎng)，国(guó)产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华(huá)为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会面(miàn)向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进(jìn)展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在(z我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日ài)用友网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅(fú)远高(gāo)于营收增幅。对(duì)应到(dào)股(gǔ)价上，在此期间，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可(kě)以说是踏步(bù)不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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