在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部(bù)分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关注二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

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　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受(shòu)到(dào)资金的(de)净(jìng)买入(rù)，产生了(le)供不应求的(de)情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价(jià)格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个(gè)情况就会产生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的(de)价格超出了(le)指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来(lái)日(rì)本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关(guān)，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可(kě)能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股(gǔ)市(shì)等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期(qī)过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示(shì)投(tóu)资(zī)者，海外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些位居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关(guān)指数(shù)的“越跌(diē)越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分(fēn)股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立(lì)自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智(zhì)能(néng)发(fā)展，营(yíng)造(zào)创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是(shì)经济(jì)转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿体(tǐ)量的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性(xìng)机会(huì)，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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