金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原(yuán)则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要(yào)求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基(jī)金运用人(rén)民币(bì)投(tóu)资银行间(jiān)市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间债(zhài)券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的协(xié)议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与交易对(duì)手方(fāng)签(qiān)署经中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或(huò)其(qí)他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者(zhě)应当将是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研(yán)究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银行间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的(de)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可(kě)在(zài)中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境外(wài)电子交易平(píng)台与境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)的连(lián)接，向境内电(diàn)子交(jn是什么化学元素，n是什么化学元素符号iāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机(jī)构为银(yín)行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的(de)境外清算机(jī)构为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需(xū)要申请获(huò)得场外结算公司(sī)清算会员(yuán)资格或作为清算(suàn)客户委托场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员(yuán)签(qiān)订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算(suàn)要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机(jī)构(gòu)通过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一(yī)种法律安排(pái)，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和(hé)卖(mài)方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境(jìng)外与境内参(cān)与者达(dá)成(chéng)的交易(yì)在经过(guò)上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)的(de)集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行(xíng)合(hé)约(yuē)替(tì)代，进入集(jí)中清(qīng)算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流(liú)动(dòng)如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可在(zài)境内(nèi)银行开立(lì)人(rén)民币(bì)基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应(yīng)急情况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之(zhī)外，不用于(yú)任何会(huì)员机构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外(wài)结算公司名义(yì)于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内(nèi)外(wài)存(cún)管(guǎn)银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金(jīn)的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及(jí)时(shí)履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内(nèi)资(zī)源池存(cún)管银行应(yīng)当(dāng)向人(rén)民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及(jí)双边结算补偿金的(de)，相关境内(nèi)结(jié)算银行(xíng)应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主体应当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国(guó)际收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不(bù)经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的(de)交易或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差(chà)后的(de)名义本金(jīn)净额(é)每日不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可(kě)根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并(bìng)对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民(mín)币购售业(yè)务(wù)相关规(guī)定(dìng)具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售业(yè)务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)开展人(rén)民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理有(yǒu)关问(wèn)题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等(děng)相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确(què)保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资者在本(běn)机(jī)构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用(yòng)外n是什么化学元素，n是什么化学元素符号汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者可在香港结算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择(zé)一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的(de)人民(mín)币资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用(yòng)途(tú)，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设施应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交易报告(gào)库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换(huàn)通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门可以根(gēn)据(jù)需(xū)要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资(zī)活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业(yè)务规则等文(wén)件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn是什么化学元素，n是什么化学元素符号n)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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