自(zì)4月下旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资(zī)金在科(kē)创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科(kē)创板之外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板(bǎn)块投(tóu)资价(jià)值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资的(de)特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也(yě)均(jūn)在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)等(děng)科(kē)创(chuàng)板的核心权重行业(yè)持(chí)续获得(dé)资金青(qīng)睐(lài)，一方面源(yuán)于(yú)一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期(qī)增(zēng)速(sù)保持在(zài)较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源(yuán)板块的(de)增速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一(yī)步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度的(de)利(lì)润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的(de)一致预期净利(lì)润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽(kuān)基指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对未来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科(kē)创板的表现，经(jīng)过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正(zhèng)案在(zài)经过2个月的(de)公告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实(shí)施(shī)。受益于国产替代(dài)加速的预(yù)期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时间半导体板块回(huí)调，资金(jīn)也(yě)在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪无可厚非是什么意思(zōng)半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也(yě)分别达(dá)到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存(cún)去化(huà)。供给与(yǔ)需(xū)求的错配(pèi)使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望(wàng)迎来(lái)存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆(bào)发(fā)性需求由(yóu)产(chǎn)业(yè)链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科(kē)技的投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周期触(chù)底，科无可厚非是什么意思技创(chuàng)新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进一(yī)步(bù)压缩(suō)产业链库存的(de)时期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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