自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创(chuàng)板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的(de)目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场(chǎng)对上述(shù)板(bǎn)块投资(zī)价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势(shì)投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜首，除(chú)此之外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行(xíng)业(yè)持续(xù)获(huò)得资金青睐，一方面源(yuán)于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点临(lín)近，业(yè)绩边际(jì)改善(shàn)的(de)预期(qī)吸引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板(我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门bǎn)块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和(hé)通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期增速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高(gāo)，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增速(sù)来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英也(yě)看(kàn)好今(jīn)年以(yǐ)来(lái)科(kē)创板走(zǒu)势(shì)。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来(lái)产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的(de)表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很多公司的估(gū)值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南(nán)一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造(zào)设备(bèi)等23个(gè)品类追加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的(de)预(yù)期(qī)，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相较于其他半我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较(jiào)强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下(xià)游新(xīn)兴需求(qiú)诞生时(shí)，提(tí)升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去(qù)化。供给与需(xū)求的错配使得存(cún)储行业(yè)具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕(tì)国际(jì)局势以及(jí)通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科(kē)技的(de)投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库存(cún)的时(shí)期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库(kù)存加(jiā)速(sù)出(chū)清(qīng)，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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