自(zì)4月(yuè)下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资(zī)金的目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔(jī)金加速(sù)布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内(nèi)资金(jīn)配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元(yuán)，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续(xù)流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿(yì)元(yuán)，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第(dì)二名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心(xīn)权重行业持续获(huò)得资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随(suí)着(zhe)半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增速保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史较低(dī)水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值性价比(bǐ)以及(jí)对未来产业(yè)的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表现，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很(hěn)多公司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可(kě)以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业(yè)风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公(gōng)布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的(de)管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超(chāo)过2小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔02亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔)金净流入也分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期(qī)相较于其(qí)他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进行库存去(qù)化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存储行业具(jù)有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度(dù)量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势(shì)以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进(jìn)一步(bù)压(yā)缩产业链库(kù)存的时(shí)期，价格下(xià)行(xíng)压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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