本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金和万(wàn)家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要(yào)因素，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金(jīn)公(gōng)司拿到批(pī)文(wén)。除博(bó)时基金(jīn)外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金于(yú)4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票估(gū)值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业务相关度较(jiào)高的同类(lèi)股票，具有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动性的增(zēng)强(qiáng)和创新型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份(fèn)指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内(nèi)产品(pǐn)均(jūn)获正收(shōu)益，平(píng)均(jūn)回(huí)报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅(fú)下滑(huá)后，今(jīn)年一(yī)季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后，多个(gè)指数基(jī)金相继成立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北(běi)交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然(rán)偏低，预(yù)计随着(zhe)流动(dòng)性逐步改善，以(yǐ)及(jí)公(gōng)司业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京一大型(xíng)公募基(jī)金人(rén)士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题(tí)权益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所(su三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思ǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多(duō)位业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低估，不过(guò)正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶勇直(zhí)言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身(shēn)较差(chà)的流动性问题，市(shì)场制度性(xìng)差(chà)异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估(gū)值(zhí)表现(xiàn)差异(yì)较(jiào)大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大优(yōu)质(zhì)上(shàng)市(shì)企业数量外，后续北(běi)交所(suǒ)市(shì)场有必(bì)要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前的位(wèi)置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思算前几大重仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估(gū)值(zhí)水平对于具备(bèi)专精特(tè)新特性的中小成长型企业(yè)而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很(hěn)多(duō)北交所公(gōng)司今年以来(lái)依然(rán)延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持续(xù)增长进一步(bù)消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业(yè)务细则(zé)》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政策(cè)的密集发布，可(kě)以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的(de)力(lì)度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可(kě)能由于供给增加对整个市场的流动性造(zào)成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基石，这使得(dé)他(tā)们选择优质中(zhōng)小专精特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示(shì)，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上(shàng)市股(gǔ)票数(shù)量还不够(gòu)多，市(shì)场关(guān)注度(dù)还不(bù)高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估(gū)。随着宏观经济触(chù)底回(huí)升(shēng)，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越(yuè)来(lái)越多(duō)。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部分(fēn)之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到(dào)估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基(jī)金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低(dī)估(gū)值(zhí)公(gōng)司获增持(chí)较多。此外(wài)，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随(suí)着北交所改革(gé)的(de)不断推(tuī)进(jìn)和投资(zī)者关注(zhù)度提(tí)升，北交所(suǒ)流动性随(suí)之改(gǎi)善，这些大(dà)市值、高(gāo)权(quán)重、低估值(zhí)的公司获得(dé)重估可(kě)能性较大。

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