消(xiāo)费复(fù)苏的(de)强烈(liè)信号下，美妆市场还没有(yǒu)真(zhēn)正等来中(zhōng)国(guó)消费者的回归。

　　国际美妆巨头雅诗兰(lán)黛集团（NYSE:EL）公布的2023财年第三财季业(yè)绩(jì)显示，在截(jié)至3月31日的(de)三个(gè)月(yuè)内，集团净销售额同(tóng)比下滑12％至37.5亿美元；净利润从上年同期的5.58亿美元大跌72％至(zhì)1.56亿美元。

　　雅诗兰黛将业绩下滑主要(yào)归因(yīn)于(yú)中国、韩国(guó)等亚洲地区旅游零售恢复(fù)缓慢导致库存高企，在(zài)打折清(qīng)理库存的同时，渠道的补货订单也有(yǒu)所(suǒ)减少(shǎo)。据(jù)管理层透露(lù)，本(běn)季度(dù)全球旅游零售有机(jī)销售额(é)就下降了45％。

　　这已是(shì)雅诗兰(lán)黛业绩下滑(huá)的第四(sì)个财(cái)季。2023财年前三(sān)财季，雅诗(shī)兰黛净销售额同比下降(jiàng)13％至123.01亿美元；净利润同比下降55％至10.39亿(yì)美元。旅游零售的问题首(shǒu)当其冲。

　　这(zhè)一(yī)局面不会(huì)很快(kuài)扭转。该集团首席(xí)执行(xíng)官Fabrizio Freda在财报交(jiāo)流(liú)会上(shàng)表(biǎo)示，“亚洲旅(lǚ)游(yóu)零售业的(de)复(fù)苏比(bǐ)我们预期(qī)的更(gèng)不稳定，其(qí)他(tā)地区更加缓慢(màn)，第四财季的不利因素(sù)比我们2月份预期的要(yào)大得多(duō)。”

　　雅诗兰黛不得不再次下调全财年业绩(jì)预期(qī)。据(jù)预计，2023财年雅诗兰(lán)黛集团净销售(shòu)额同(tóng)比下降10％-12％；有(yǒu)机净销售额下降5％-7％。

　　投资者们也(yě)终于失去耐性。业绩(jì)发布(bù)当日，雅(yǎ)诗兰黛股价破(pò)纪(jì)录地(dì)暴跌超21％，直(zhí)接从245美元/股左右跌破200美元(yuán)/股。截(jié)至5月5日收盘，雅(yǎ)诗兰黛股价回升至(zhì)203.54美元/股，市值为727.5亿(yì)美元。但和年初(chū)相(xiāng)比，该股票股价跌幅已近20％，市值蒸发逾百亿美(měi)元。

　　中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省ng>押注旅游零售，零售商却在清库存

　　作为跨国美妆企业的重要渠(qú)道(dào)，雅诗兰黛(dài)在旅游零(líng)售已深耕超30年(nián)。如今(jīn)被“控诉”的旅游零售(shòu)渠道，曾以高速增长的态势让公司(sī)引以为傲。

　　据媒体报道，雅诗兰黛通过该渠道每年触及(jí)超过30亿消费者。雅诗兰黛集(jí)团总裁(cái)Fabrizio Freda亦曾(céng)表示，旅游零售(shòu)推动(dòng)雅诗兰黛在过去十年中实现巨大增长(zhǎng)。

　　根据雅诗兰黛集(jí)团方面透露，基于过去几年海南旅游(yóu)零售快速增(zēng)长，去年7月在海南发生新(xīn)冠疫情时，集团(tuán)与零(líng)售商均对疫后的市(shì)场恢复信心十足(zú)，采购了大量产(chǎn)品。但此(cǐ)后因(yīn)恢复(fù)不及预(yù)期，导致该(gāi)渠道库存高(gāo)企，零(líng)售商目前仍在一边清(qīng)理库存，一边减少采购(gòu)量，最终(zhōng)导致业(yè)绩问题(tí)。

　　旅游零售渠道(dào)何以(yǐ)撼动(dòng)整个集团(tuán)业绩(jì)？从(cóng)全(quán)球旅游零(líng)售业务来(lái)看，2004财年，雅诗兰黛的(de)旅(lǚ)游(yóu)零(líng)售(shòu)业务销售额约占全年销售额的6％，到2021财年(nián)该业务销售(shòu)额占比达到28％，超过集团销售额(é)的1/4。且(qiě)旅游零售渠(qú)道在雅诗兰黛集团的(de)护肤、彩(cǎi)妆(zhuāng)、香水和护发等(děng)整个品类渠(qú)道中市场份额领先。

　　随着海南(nán)离岛免税(shuì)在疫(yì)情(qíng)期间快速发展(zhǎn)，中国旅游(yóu)零(líng)售(shòu)市场对于(yú)雅诗(shī)兰黛集团更是(shì)举足(zú)轻重。2022财年报告指(zhǐ)出(chū)，集团最(zuì)大的(de)客户就是在中国旅游零售(shòu)渠(qú)道中销售产品(pǐn)。正(zhèng)因为如此，海(hǎi)南旅游零售渠道(dào)的疲软就(jiù)直接导(dǎo)致了在第(dì)三财季，雅诗兰黛护肤品类净销售额从2022财年的(de)23.95亿(yì)美元暴跌17％至2023财年的19.22亿美元(yuán)。海蓝之谜(mí)、雅诗兰黛(dài)、Dr.Jart+品牌的净销售(shòu)额均有(yǒu)所下滑。

　　雅诗兰黛在交流会(huì)上提及，过(guò)去半年里(lǐ)虽(suī)然海南旅(lǚ)游(yóu)客(kè)流在增(zēng)加，但是(shì)该市场(chǎng)的美妆消费转化却远不(bù)及预期。此外时代财经注意到，雅诗兰黛旅游零售渠道商品的“地板价(jià)”一直以来被不(bù)少消费者(zhě)诟病。

　　过去两年里(lǐ)，韩国、日本免(miǎn)税(shuì)渠道(dào)的大量(liàng)商品通过(guò)保税(shuì)仓(cāng)形式流入中国(guó)市场，在(zài)库存饱和、直播(bō)、离岛免税等多方因素带(dài)动下，各渠道(dào)竞争激烈，许多(duō)明星(xīng)产品在市(shì)场上价格“击(jī)穿(chuān)地板”。雅(yǎ)诗兰黛集团(tuán)旗(qí)下的品牌雅诗兰(lán)黛与倩中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省碧就是其中典型。

　　巴克莱银(yín)行分析师Lauren Lieberman也(yě)对雅(yǎ)诗兰(lán)黛集团旅游零售业务内部(bù)的控(kòng)制度和话语权(quán)提(tí)出质疑。今(jīn)年初(chū)，雅诗兰(lán)黛等国(guó)际美妆纷纷提升售价，同时伴(bàn)随(suí)的还(hái)有旅游零售渠道的折扣收缩，这从一定程(chéng)度(dù)上也阻碍(ài)了(le)消费者“剁手”。

　　代工订(dìng)单缩减，美妆市场尚未复苏(sū)

　　雅诗兰黛集团的困境也并非个例。今年(nián)以来(lái)，其他(tā)美(měi)妆集团(tuán)也没(méi)有等到中国消(xiāo)费者如预期(qī)那般回(huí)归。

　　截至3月31日，宝洁在(zài)中国最(zuì)新(xīn)财(cái)季有机销(xiāo)售额同比(bǐ)增(zēng)长2％，但旗下王牌化妆(zhuāng)品(pǐn)牌SK-II因游(yóu)客未大规(guī)模回归而在旅游零(líng)售渠道(dào)的销售额有所下降。

　　“想到惨，没想到这么惨。”一(yī)位国际(jì)美妆品(pǐn)牌内(nèi)部人士(shì)对时代财经形容今年以来的(de)市场情况。另据(jù)多位(wèi)美妆(zhuāng)行业人士透露，今年一(yī)季(jì)度品牌(pái)销售平平，美妆消费复苏(sū)不(bù)及预(yù)期也(yě)成(chéng)为共识。“经济大环境不好，化(huà)妆(zhuāng)品成(chéng)为可以缩减的支出。”有人(rén)如(rú)是解释。

　　欧莱雅集(jí)团也在最新财季(jì)指出，中国所在(zài)的(de)北亚市场在(zài)集团增速垫底，仅1.9％。公司管理层直言，线下的(de)客流回来了，但销售尚未复(fù)苏。而本土头(tóu)部美(měi)妆公司贝(bèi)泰(tài)妮在今(jīn)年一季度营(yíng)收和净利润增速均显(xiǎn)著放(fàng)缓。

　　这(zhè)亦(yì)导致了(le)上(shàng)游代工厂的订(dìng)单缩减。一位国际美妆(zhuāng)巨头代工厂(chǎng)内部人士表示(shì)，“比去年好，但(dàn)生意没有预期的那么乐观。”而这个差距主(zhǔ)要(yào)反映在订(dìng)单数量(liàng)上。

　　值得关注(zhù)的是，在(zài)今年(nián)一(yī)季度，曾在疫情三年(nián)依托直(zhí)播而猛增(zēng)的线上销售彻底“哑火”。

　　据华(huá)福证券研(yán)报(bào)，今年1-3月(yuè)淘系销(xiāo)售口径显示，欧莱雅集团旗下兰(lán)蔻，雅诗兰黛集团旗(qí)下雅诗兰黛、海(hǎi)蓝(lán)之谜，宝洁(jié)旗下SK-II，资(zī)生堂旗下资(zī)生堂品牌，GMV与销售(shòu)量均同比录(lù)得双位数下滑(huá)，其中雅(yǎ)诗兰黛GMV下滑超30％，销售量下滑26.2％。本土品牌方面，华熙生物的润百颜，贝泰妮的薇诺娜，上海家化(huà)的玉(yù)泽、佰草集，水羊股份御泥坊等(děng)都没能逃脱GMV大幅下滑的命(mìng)运。

　　图片来源(yuán)：华福证券

　　在(zài)某国际美妆集团电商部(bù)门(mén)工作的歪歪（化名）对(duì)时(shí)代财经透露，业绩(jì)增长贡献多来(lái)源于几个头(tóu)部品牌(pái)，“因为前(qián)几年直播美妆腾飞，品牌目(mù)标原本高得(dé)离谱，高得我都想摆(bǎi)烂(làn)了。我们品牌去年（销售）比前年(nián)涨60％，但(dàn)今年的全年目标比去(qù)年实际达成同比下降10％。集(jí)团(tuán)还(hái)有一(yī)些(xiē)品牌也(yě)在降标(biāo)。”

　　她还指(zhǐ)出，因(yīn)为销(xiāo)售疲软(ruǎn)，今年以来品(pǐn)牌(pái)的各项费用均有缩减，“下调的费(fèi)用有推广费、活动费、赠(zèng)品费(fèi)，以及参与(yǔ)电商(shāng)平台满减活动时减下来的差价。”

　　小品牌的(de)日子似(shì)乎更难。据一(yī)名纯净美妆品牌市场人员透露，“一季度(dù)销售(shòu)目标倒是(shì)完(wán)成了，但是现(xiàn)在品牌方都发猛力，竞争激烈，消费者要求也(yě)变高了。我们线(xiàn)上(shàng)的(de)投放费用几乎是从(cóng)1到0，去年计划还做了明(míng)星投放、达人(rén)投放，今年(nián)本来有计(jì)划(huà)，但现在全部停止了。公司架构还在调整。”

　　美妆市场何时真正回暖？目前鲜(xiān)少有(yǒu)人能给出(chū)明(míng)确答案(àn)，“静观(guān)其变”成了不少业内人士对当下(xià)市(shì)场的判断(duàn)。年(nián)初(chū)的各(gè)公司的涨价策略显然未能解决根(gēn)本问题，与(yǔ)此同时有公司毅然选(xuǎn)择加码供应链投(tóu)资，以缩短市场反应周期；有(yǒu)公司(sī)选择收购潜(qián)力品牌，创造增长引擎；还有公(gōng)司(sī)则重(zhòng)押线(xiàn)下专柜(guì)，深入低线城(chéng)市抢占市场份额。

　　疫情政(zhèng)策调整后，消费者们首先奔(bēn)向(xiàng)餐饮(yǐn)、旅游等典(diǎn)型的线(xiàn)下消(xiāo)费(fèi)场景，而美妆领域似乎(hū)无法享受到这(zhè)场消费的复苏(sū)。

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