财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门(mén)正陆续召(zhào)集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容(róng)是(shì)进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控(kòng)制利(lì)差(chà)损，要(yào)求新开发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近日(rì)监管部门陆续(xù)召集了多(duō)家(jiā)寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁次调整的主要思(sī)路(lù)是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财联(lián)社记者曾报道，为引导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协会(huì)以及多家(jiā)保(bǎo)险公司开(kāi)展调(diào)研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险(xiǎn)预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债(zhài)成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国(guó)富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险企基(jī)本就降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建(jiàn)议分阶段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内人士(shì)对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产(chǎn)配置(zhì)风(fēng)格稳健，债(zhài)券(quàn)投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产(chǎn)以非标资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市(shì)场波(bō)动(dòng)率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整(zhěng)评估利(lì)率、防范(fàn)化(huà)解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈(tán)会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估(gū)利率(lǜ)下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性(xìng)有(yǒu)望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整评(píng)估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了(le)和银(yín)行竞争，长期保险的(de)预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关(guān)于(yú)调(diào)整(zhěng)寿险保单(dān)预(yù)定利(lì)率(lǜ)的紧急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利率产品，强制(zhì)寿险公(gōng)司将(jiāng)寿(shòu)险保(bǎo)单(dān)的预定(dìng)利率调(diào)整为不(bù)超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末(mò)都曾(céng)面临利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大(dà)量高负债(zhài)成本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家(jiā)人(rén)寿和(hé)健康保险公(gōng)司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企销售(shòu)大量对(duì)利率敏感的(de)低(dī)利润产品；同时市场压(yā)力致使(亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁shǐ)投资端(duān)面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利差(chà)损风(fēng)险。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业(yè)面(miàn)临着(zhe)潜(qián)在的利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品(pǐn)负面(miàn)清单、下调演示利(lì)率、分(fēn)产品调整评估(gū)利率(lǜ)等降低负债端成本。

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