大(dà)家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经理，把新(xīn)能源全(quán)部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都在讨论一个基(jī)金经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合来看(kàn)，截(jié)至去年年底(dǐ)，持(chí)仓基本为(wèi中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜)新能(néng)源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合(hé)外，其他三(sān)只产品也基(jī)本(běn)重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度(dù)的操(cāo)作中，本基(jī)金总体(tǐ)把握住了市(shì)场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构(gòu)转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组(zǔ)合调整取(qǔ)得了明显的超额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中国特(tè)色估值体系所(suǒ)代表(biǎo)的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市(shì)场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示(shì)，海富(fù)通股票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置(zhì)获取(qǔ)超额回报的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的(de)电力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能(néng)源ETF累计收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出类似特(tè)征(zhēng)，尽(jǐn)管(guǎn)热(rè)闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日(rì)涨幅(fú)分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平(píng)均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值(zhí)反而减少了(le)6717亿(yì)元，较(jiào)4月第(dì)一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率(lǜ中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜)创新高。如果今年在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋势(shì)以政府支(zhī)持(chí)力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入(rù)盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调整(zhěng)主(zhǔ)要还(hái)是因为在(zài)AI相关板块市场情(qíng)绪(xù)处于极值(zhí)的(de)情(qíng)况下(xià)，叠加上述基本(běn)面风险因(yīn)素逐步(bù)发酵，市场内生(shēng)调整需求(qiú)出(chū)现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式。

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