金(jīn)融界4月(yuè)26日消息 国内期(qī)货市场早盘收盘，商品(pǐn)期(qī)货跌多(duō)涨少(shǎo)，沪(hù)锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

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　　南(nán)华期货(huò)：纯(chún)碱向下(xià)看胆量(liàng) 向上无(wú)驱动 玻璃行(xíng)情(qíng)波(bō)动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前(qián)期我们做(zuò)空(kōng)纯(chún)碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的(de)预期下，存在累库和订(dìng)单下滑导致的(de)现货(huò)价格下降，近几周(zhōu)现货也基(jī)本兑现(xiàn)，期(qī)货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这三点可能会(huì)构成反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而目(mù)前来看，投产的变数预(yù)计不大(dà)；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不(bù)存在缺货(huò)迹(jì)象(xiàng)，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的(de)驱动依旧是(shì)等待检修的兑现造成(chéng)现(xiàn)货的趋(qū)紧反(fǎn)馈(kuì)，短期(qī)确难见(jiàn)得。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货(huò)存在企稳的(de)迹象，但是驱动依(yī)旧是等(děng)待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的(de)方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求(qiú)来(lái)看，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日均水平(píng)持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下(xià)游(yóu)反馈和实(shí)际地产的表现并不匹配。同(tóng)时，我们(men)观察(chá)到下游原片库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入(rù)五月，我(wǒ)们还是得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的(de)因素，往年下(xià)游存在压缩(suō)原片库(kù)存(cún)的可能(néng)性。但是(shì)从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续上调(diào)现(xiàn)货价格，产(chǎn)销维(wéi)持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还(hái)是正套思(sī)路。

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