近日，笑(xiào)果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了(le)备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围(wéi)包(bāo)括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人(rén)士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于(yú)这些(xiē)原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追(zhuī)求的(de)就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一(yī)边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面(miàn)，可(kě)能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年(nián)称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历(劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思lì)程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的(de)不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可能(néng)让经营(yíng)面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合(hé)规(guī)的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行(xíng)业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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