4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面(miàn)下，外棉价格(gé)承(chéng)压(yā)运行，导致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结(jié)束(shù)了内(nèi)外棉倒(dào)挂(guà)局(jú)面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格(gé)局(jú)，近期随着国内棉价连续(xù)攀(pān)升(shēng)，价(jià)差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复，外(wài)贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产预(yù)期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高(gāo)飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时间达到10天(tiān)，较上(shàng)月增加2天，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排(pái)单时间达到近两年(nián)来最高水平。同时(shí)由于大(dà)部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产(chǎn)销(xiāo)压(yā)力较小，促(cù)使部分企业(yè)增加原棉储备库存，为棉(mián)花市(shì)场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利多的(de)推动(dòng)下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆续出(chū)现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了(le)不利影美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(yǐng)响，进一(yī)步加(jiā)剧了市(shì)场(chǎng)对于新年度产量大降(jiàng)的担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引发(fā)了市场对于天(tiān)气的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段性新高。

　　美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们的调(diào)研结(jié)果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播(bō)开启以(yǐ)来，南(nán)北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年(nián)度(dù)棉苗生长进(jìn)度较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍(biàn)提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意(yì)向种植面积下降(jiàng)和播种期低(dī)温天气(qì)的双(shuāng)重作(zuò)用下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加。需(xū)求端，目前(qián)下(xià)游纺(fǎng)织企业的开(kāi)机(jī)率维持高位(wèi)，而(ér)成品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需(xū)求存在(zài)走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形成(chéng)一(yī)定的压力。但中长期内(nèi)需(xū)持续复美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(fù)苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国已(yǐ)经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或(huò)降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度净签约(yuē)量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉(mián)价(jià)重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端天(tiān)气对棉花(huā)正常(cháng)出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉(mián)花(huā)价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内(nèi)棉花价格(gé)回归至外(wài)棉价格上方(fāng)，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡(dàn)季(jì)后(hòu)需(xū)求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏(fá)实质性(xìng)利好(hǎo)，天气(qì)对产量的(de)影响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造(zào)加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂(chǎng)来(lái)说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升。

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